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特朗普最大的炸彈
■特朗普死性難改，投資市場將繼續波濤洶湧。資料圖片
特朗普當選美國總統，《經濟學人》用以下三句形容：First it was unthinkable. Then it was highly improbable. Now it is
reality。
事實誠然不能改變，很多人對特朗普獲勝仍未能接受，但政局變天是否代表世界末日，大家可能將特朗普神化了。
昨日全球股市被選情牽引，大波動是主要因為拆倉活動連同衍生工具平倉。午後選情大致落實，拆倉平倉亦都大致完成，全球股滙市場亦轉趨冷靜。
投資市場，最討厭是不明朗因素（uncertainty），特朗普最大的uncertainty，不是政綱，而是將美國整體利益，視作為個人生意去經營，結果是沒有能幹的人幫手，或者就算有能者協力，恐怕亦被他經典名句「you"re fired」而消失。
最不幸的情況，是步梁振英後塵，「剛愎自用、冇人幫，冇朋友，以權謀私」，將美國經濟由復蘇，拖垮至衰退。
狂人競選前的狂言，包括揚言一旦當選便馬上將中國列入貨幣操控國，認為人民幣最少被低估15%至40%，以及徵收45%的反補貼徵稅等。商人的本色，就是吹完水可以唔抹嘴。
上月中國外滙儲備再跌456億美元，今年累積減了2,096億美元，去年則減少5,126億美元。人民幣貶不停，中國都唔想，但實情是實體經濟撐不住，走資停不了，每月要靠燒外儲頂住。特朗普指中國正在操縱人民幣，讓人仔貶值，目的只是收買人心，將失業問題，歸咎於中國，從而取得選票。
在財經界打滾多年的特朗普，並不會不知道人民幣貶值的真相。人民幣越貶，人行便越要消耗外滙而阻止走資，而人行拋售美債的機會越大。全球最大的泡沫，並不是股市，而是債市。
2009年初，奧巴馬當選美國總統時，美國國債規模是10.63萬億美元，及至最近數字，美債規模已接近20萬億美元，持有最多美債的國家是中國，縱是三年新低，仍達到1.22萬億美元。
如果特朗普一意孤行將中國列入貨幣操控國，狂加關稅，人民幣不會由貶變升，相反會越貶越快，資金流出會進一步加快，而中國沽美債也會越沽越快，越沽越狠。美債受壓下，不單對美債有衝擊，也令全球股債滙市場有深遠影響。
距離明年1月就任總統還有兩個月時間，慣了輸打贏要、反口覆舌的特朗普死性難改，投資市場將繼續波濤洶湧。
股榮
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