【健談匯市】日本玩財技但經濟未有起色（陳健豪）
美元兌日圓自101水平急升超過13%至114水平，上升速度為1995年第三季以來最急，美匯指數亦一度飊升至102水平。自10月份起，整個外匯市場焦點全集中在美國總統特朗普上場後對未來經濟的憧憬及預期，一眾金融資產價格即時出現大洗牌情況，
不過各國基本因素上就未成為市場焦點。事實上，在金融海嘯後整整8年，環球經濟增長無甚起色，一個國家經濟陷入不景，因此市場憧憬明年一眾發達國家將由貨幣政策轉向財政政策例如搞基建、擴軍加大軍費開支去谷經濟，不過日本已經是一個基建過剩的國家，再搞基建的空間不大，加上搞基建亦會令國家負債急升，對本已債台高築的日本自然是百上加斤。而另一方面所有國家都在想辦法推高國內生產總值，其中最直接的就是調整GDP國內生產總值的計算方法，如果以股市術語，即類似上市公司利用財技去執靚盤數，這點對日本政府的成本就低得多。日本政府宣佈採用新的會計準則去計算GDP後，經濟增長直迫紐西蘭經濟，將加入研發開支費用作為GDP一部份後，名義GDP就直接推高了31.6萬億日圓。尤記得日本首相安倍晉三提出到2020年名義GDP達到600萬億日圓的目標，單是這次玩財技已可達成1/3 目標。甚至以今年第三季GDP經季節調整後，換算成按年去計更可創歷史新高的537.3萬億日圓，可見財技的威力。不過玩財技也不能改變2014年日本經濟只緩慢增長的事實，因企業仍不願加大投資，企業支出按季下跌0.4%，即使民間消費輕微回升都無法刺激日本經濟。美匯指數近日已由高位102水平回落至100水平，美元兌日圓亦短線於114.80出現明顯阻力，似乎於2016年內一如筆者預期需要先抖抖氣機會高，始終美元太強、升勢太急對美國亦非有利，美元兌日圓明顯阻力、2015年全年低位105.50仍舊是強大阻力，要在年內餘下數星期一舉升破105.50-106.2阻力區亦非易事，而支持位則處於111.3，中線看美元走勢似有餘未盡，美國及日本債息息差拉闊亦屬有利美元因素，不過下週聯儲局議息，市場正觀望耶倫對未來息口走勢預測，一旦在明年上半年未有加快加息步伐，有利美元兌日圓開始調整，以修正過去一個多月由101水平急升至近115水平的技術走勢，中線吸納美元兌日圓，似乎在108-109水平比較合適，現價追入風險極高。ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪
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