細奀時代：
中國唔好香港好？
■特朗普觸動「一個中國」這條底線，令中美關係緊張。 資料圖片
美股大牛市，港股卻寸步難行，最明顯的理由是美元強勢，人民幣貶值，削弱中港公司的吸引力。可是一路發展下來，走勢越來越不對勁。
中港股市一個主要問題，是無辨法提供一個漂亮的遠景，已經再沒有幾家公
司，令人可以憧憬能夠建立起一個商業王國，又或者將現有的王國再擴張。不似十年前甚至幾十年前，買中國股票或者買香港股票，都依然有相當大的增長機會。
沒有長線大茶飯，投資者對入市價位便會十分敏感，貴少少就覺得博唔過。最近兩個星期的走勢，正正說明了這一點。
升唔起並不代表一定跌唔落，雖然的確有很多人是以低買高沽作為原則來運作，但假如大家心目中的所謂高位一路向下移，低位便一樣有向下移的壓力。何況千算萬算，也算不到中美關係會開始變得緊張。特朗普接完蔡英文電話之後，口頭上還是一直向中國窮追猛打，甚至觸動「一個中國」這條底線。而中方當然也不是省油的燈，官媒環球時報就開始施以反擊。
小心恐慌情緒蔓延
中美關係惡化，可能會成為港股的黑天鵝。原本港股阻力位就很近，暫時不買也沒有損失，承接力已經比較弱，市場明顯擔心中國製造業的前景，積極拋售工業股，這股淡風隨時蔓延到其他板塊，畢竟中國經濟轉型的力度不夠勁，出口依然相當重要；而中方手持大量美債，有機會用拋售美債作為還擊。
大市暫時動盪有限，因為市場戰意低迷，有很多投資者可能已經不減不加，甚至不聞不問，心死地守住一批蟹貨便算。要小心很多人的警覺系統是由價位觸發，萬一恒指忽然之間跌勢加速，屆時大家就會找理由，恐慌情緒便會蔓延，而且美債原本就大弱勢，一旦跌況加劇，對香港資產型股票的打擊會甚大。
由於中港關係轉差，周邊朋友居然會覺得中美關係緊張反而對香港利好，因為香港始終仍然算是地位特殊，可以重新加強作為兩者之間橋樑的角色。
即使這種主觀願望的確有機會實現，股市的氣氛肯定不會好，因為牌面上變差的機會太大，要跌好多才值得用逆向思維博一博香港公司。
可是這種中國唔好香港好的思維，會減低自己的警覺性，投資市場的集體智慧並不是太複雜，想得太多通常都不是好事。更加諷刺的是，萬一今次真的演變成為黑天鵝，大部份人是並無防範，證明黑天鵝真係估佢唔到。
阿飛
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