網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2016年12月21日 星期三

何車500 - 何車 2016年12月21日

何車500 - 何車 2016年12月21日


何車500:低位收集中航租賃


■中銀航空租賃行政總裁Robert James Martin。 資料圖片



中銀航空租賃(2588)去年中由中國銀行(3988)分拆上市,招股價42元,掛牌初期浮水後潛水,早前再浮水,上月最高43.85元,然後再隨大市回落,現價38.3元,潛水9%。中

航租賃爆炸力有限,但大跌風險亦有限。

(1)中航租賃主業是飛機租賃硂飛機租賃管理及其他相關業務,同類股有中國飛機租賃(1848),大股東是光大控股(165)。中航租賃市值266億元,較中國飛機租賃的57億元大得多。中航租賃70%由中行持有,30%街貨值80億元。中國飛機租賃36.53%由光控持有,另基金持股量亦高,街貨流通市值小,股價波幅較大,現價8.46元,較年初最低價5.32元高出近六成。

(2)今年上半年,中航租賃營業額44.91億(港元.下同),按年升8.2%,純利16.46億元,增23.8%。上半年的經營利潤率42.6%,略高於去年同期的41.5%。現金流入總額93億元,飛機組合又一次實現100%的機隊利用率及100%的現金收回率,集團亦無出現客戶逾期付款情況。中航租賃以過去十二個月盈利計,PE8.8倍,全年預期8.1倍。中國飛機租賃預期PE9.5倍。

(3)中航租賃預期PB1倍,遠低於中國飛機租賃的2.08倍。

★中航租賃估值不貴,大有機會重新浮水,現價38.3元上車博10%利潤。喜歡波幅較大的投資者,則可選擇中國飛機租賃,可在8.1元入市短炒,博15%回報。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

何車
何車500 - 何車 舊文