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2016年12月21日 星期三

Money Walker - El. 2016年12月21日

Money Walker - El. 2016年12月21日


Money Walker:內地調控會否變自焚?


■中央選擇現時刺穿個資產泡沫,或是擔心泡沫會喺出年十九大臨近時爆破。 資料圖片



美國加息觸發人民幣貶值潮,連同內地出手調控資產泡沫,中國債滙近期再掀風雲。其實美國加息會造成新興市場震盪已是常識,點解中央偏偏喺呢個危險

時期無懼風險搞調控呢?

瑞信認為,中央之所以選擇喺呢排刺穿個資產泡沫,係因為擔心泡沫會喺出年十九大臨近時爆破,於是趁早主動出擊引爆。由於早前出爐嘅11月份內地經濟數據表現靚仔,中央認為呢刻係引爆絕佳時機。計落目前距離十九大舉行仲有約半年,意味內地經濟在調控後,仲有足夠時間休養生息。

中央呢著係咪真係可以打響如意算盤,達到置之死地而後生嘅效果,定係又締造多一次引火自焚嘅紀錄,值得留意。人行調控之餘,更配合埋收短錢、放長錢嘅「縮短放長」公開市場操作,以確保內地流動性唔會因調控而完全被搾乾,繼而損害實體經濟。但筆者只知去槓桿同收緊短期流動性,唔會對實體經濟毫無影響,一切只係程度上問題,所以不論從流動性角度定實體經濟角度睇,A股短期前景都唔見得有幾好。

市場原先預期,內地明年十九大前以經濟維穩為上,點知中央忽然開宗明義話要防控資產泡沫。喺先調控資產市場,後維穩經濟嘅部署下,A股同中資股短期表現應該好極有限,睇好內地經濟復蘇相關股嘅投資者,睇怕要畀多少少耐性等一等。

El.
http://fb.com/moneywalkerhk
本欄逢周三刊出

El.
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