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2017年1月5日 星期四

利字當頭 - 利世民 2017年1月5日

利字當頭 - 利世民 2017年1月5日


利字當頭:
風再起時港股得勢


■根據之前幾個資產周期,下一浪香港應會回到股市時代。 資料圖片



青姐曾經有句名言:「風大到垃圾都吹得起。」最近青姐提出「上望4萬點」的睇法,似乎又成為城中一時佳話。

一日未到最後,都沒有人知道預言會否應驗。事實上,金融海嘯後也沒有人知道,原來美股將進入史

上第二長的大牛市。經驗告訴我們,每個資產周期中,市場先生鍾情的資產都有所不同,而且傾向以「梅花間竹」形式出現。

2008年前,香港當旺的是股票,而美國那一邊就是地產;在大浪過後,香港的股市雖然起死回生,不過真正賺錢的卻是地產,而美國那邊就剛好相反。

「梅花間竹」的現象,可以一直追溯到再之前的幾個周期,所以也有理由相信,下一浪香港會回到股市大時代,而美國應該是地產的世界。

所以青姐的4萬點只是時間的問題,會不會在2017年出現,那就要看那一浪何時淹至,大浪過後又是否有類似2009至12年的量寬。

順帶一提,今期在《Foreign Affairs》有篇美國前財長Tim Geithner的文章,講現在的市場比過去更難抵禦「百年一遇」的衝擊,說到底都是因為上次量寬,聯儲局已出了洪荒之力,可一,未必可再。

話說回頭,觀乎過去幾年的香港,其實也應驗了青姐的「風大到垃圾都吹得起」論,只不過現象發生在地產市場。在股市,妖股蒸發後不留痕跡;但天價蝸居在十年八載後,仍然會在市場上提醒我們,曾幾何時出現過的「恐慌性買入」,可惜是怕「蘇州過後冇艇搭」的人,困在那百多呎中,甚麼人生規劃都打亂了。

無錯,作為一個類別,地產是可以長遠持有,但這並不代表每一個單位都必然值得持有。說到底,當一個市場已不問地區、不問發展商、不問管理公司,這種行為就是不理性。

利世民
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本欄逢周二、四刊出

利世民
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