滬港改造商廈獲厚利
2017/02/01 10:11:20
網誌分類: 經濟
工業股以大筆資金兼營地產，很可能會被視為不務正業，但若有可觀收成，市場也會另眼相看，例如經營買賣鋼鐵為主業的滬港聯合（前稱萬順昌）（1001）
，在春節前宣佈以高價出售在上海的一橦商廈，扣除借款套回五億多元現金，利潤達一億九千多萬元，合每股賺兩毫多。股價在除夕半中市即時急升逾一成，創五十二周新高。
滬港在港經營鋼鐵貿易已有數十年歷史，這一行在近幾年進入不景氣，雖然姚公子接班後出盡方法增加收入，但成效不顯著，盈利受壓。由於他在上海的人脈關係佳，多年前開始做少量商廈改造業務，即買入舊商廈改裝及招來名牌租戶，以提升租金及資產價值。
2013年，他做了一個重要決定，把已升值的上海舊商廈賣出套現，改為買入較大的另一幢上海商廈，以同樣的方法改造。相對於公司的實力，投入的資本不少，之後因此要進行供股，令到股價受壓。及後，他進一步在上海新區買入商廈，公司的負債變得很高。
不過，買入的商廈經改造後，不僅帶來更多租金，每年更在帳面上出現大筆資產增值，令到公司在盈利數字上保持良佳。然而，帳面數字難以提振股價，變成很冷門的股票，曾長期在低位爭持。
在普陀區的商廈買入價約八億元，經改造之後，每年為公司提供上億元利潤。今次，姚公子以十五億元把商廈賣給第三方投資者，套回大筆現金及利潤。其實，這橦物業先後賺了約七億元，皆因公司當年獲得台灣某銀行提供低息借貸支持，利息開支不多。
今次出售令滬港每股賺多兩毫以上，因此，就算鋼鐵生意仍然艱難，大小股東已立於不敗之地，每股帳面資產淨值提升至接近兩元，估計將派發特別股息。
本業方面，姚公子也已部署局部轉型，在香港的一處官地租用土地，建立加工廠，用於鋼鐵加工以擴大業務，預料在2017年便可投產及帶來利潤。
改造舊商廈的機會可遇不可求，今後未必再有很好的機會，但鋼鐵業盈利將獲改善，而在上海新區的商廈也可望續有租金和資產增值，令滬港成為頗有吸引力的雪茄屁股，回升上九十餘仙仍有很大折讓，每次回吐，都是收集良機。
曾廣標
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