網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2017年2月3日 星期五

施永青 am730C觀點 2017年2月3日



施永青 am730C觀點 2017年2月3日


雞年變動大 投資機會多


雞年變動大 投資機會多
隨著特朗普上台,雞年的投資環境無可避免會出現較大的變動,但這亦可以為有洞察能力的投資者提供更多的獲利機會。

特朗普能夠上台,是因為美國人發現,全球化令到世界變得更平,發展中國家的生活水平得到提升的同時,發達地區的生活水平卻被帶向平均線。

發達地區的人利益受損後,開始懷疑自由、平等的信念,不願意再接受人權無疆界的說法,轉而要求政府推行自己國家優先的政策,導致右翼民粹主義迅速在發達國家回朝。

表面上看來,現在是特朗普這一派反全球化的力量佔了上風。但如果全面去分析實力對比的話,這派力量並不足夠,支持全球化的力量一定會反撲,令世情會不斷反覆,導致投資市場上落非常大,機會非常多。

支持全球化的力量,主要是新興國家,如中國、印度、巴西、墨西哥、土耳其、印尼等。此外,一些版圖較小,沒法自給自足的國家亦會支持全球化。再者,發達地區的跨國企業,亦不會支持本土化。至於金融公司、互聯網公司、物流公司,更做夢也想著全球化。

在這兩派力量的較量中,投資環境會十分不穩定,風險指數會不斷增加。在這種情況下,有一部分避險的資金會流向黃金及商品市場,取其有實質的價值,總不會跌到一錢不值。所以,每當其他投資市場沒法看得通時,黃金的需求就會增加。

至於利率的走勢,現時一般估計都說會升;但我認為中長期會有變數。因為特朗普是一個不守規則的壞孩子,他在舉債擴軍備與搞基建的同時,還會出茅招去壓低利率。他已經70歲,不一定想連任。某些有後遺症的招式,只要任內不會「爆煲」,他一樣會採用。我相信特朗普很快會有政策去改變市場對加息的預期,這些都會造成債券價格與美元匯率出現大幅波動。精明的投資者或許會有機會從中獲得巨利;但小投資者則大部分經不起風浪,還是量力而為為上策。

特朗普當選後,美國股市的反應相當正面,道指曾經衝破二萬點高位。但我認為這樣解讀特朗普當選的消息並不正確。我不相信特朗普能真正把美國經濟搞起來,他的強硬政策最終會有負面的後遺症。美國的互聯網企業、出口行業,以及零售業等,都可能會受到衝擊。現時美國股市之所以可以上升,主要得益於資金流入,包括因美元強而從海外流入美國的資金,以及因為債息上升而從債市轉投股市的資金。但無論是息口的升勢還是美元的強勢都不一定會持續,投資者要留意拐點何時出現。

香港的股市,近年已不追隨美股上落。近年,美股屢創新高,港股卻徘徊不前。若是美股掉頭回落,港股反有機會成為投資者新寵。這樣,即使宏觀經濟形勢不利,股價卻逆市上升。這聽來弔詭,但類似的現象卻不斷在世界各處出現。皆因資產價格的變動已不再取決於經濟增長,而是取決於既有資產的配置模式的轉變。

施永青 am730C觀點 舊文