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2017年2月16日 星期四

陸羽仁 BLOG 2017年2月16日



陸羽仁 BLOG 2017年2月16日

動物精神
2017/02/16 09:08:37
網誌分類: 經濟
「信者得救」呢句話,用喺近期的特朗普升市,就最貼切不過啦。特朗普上週四話稅務改革好快就有料到,令投資者馬上忘記了「特朗普怒氣」,馬上再過渡入「特朗普炒風」,美股以至全球股市就嘭嘭聲咁升。

特朗普昨日會見美國零售業頭頭時,繼續兜售他的經濟議程,表示會大幅簡化稅收政策,強調減稅可以改善經濟。至於稅務改革的具體內容,卻隻字未提。不過,有你冇你,特朗普隨口??,加上三大數據利好,美股就照升如儀,杜指昨日再漲107點,收報20612點,升幅0.5%,係連續第五日創出歷史新高。

美國公佈1月通脹CPI年率上升2.5%,好於預期的上升2.4%,創近四年來最高; 1月零售銷售月率為上升0.4%,好於預期的上升0.1%。2月紐約聯儲製造業指數為18.7,大幅好於預期的7.0。經濟好預示聯儲局較大機會加息,數據公佈後,美元指數跳升至101.73,刷新一個月來的最高水平。經濟好會加息的狀態,很多時對股市是利好而非利淡,不同於經濟麻麻但高通脹帶來的加息。

Wunderlich Securities的首席市場策略師Art Hogan認為,特朗普只需提提大家將會減稅,就足以挑動市場的動物精神(animal spirits)(由凱恩斯提出,指市場對消費、企業與銀行業的信心),而隨著越接近政策公佈的日子,市場越會作出正面的反應,所以,只要市場保持聚焦,股市仍有繼續上升的動力和空間。

德意志銀行首席全球策略官Binky Chadha對後市更樂觀,他認為標普500仍有12%的上升空間。主要原因係基於美國GDP增長和美企盈利增長自2016年第一季度以來出現典型的V型反轉。

美企季度財報已經進入尾聲,至上週五為止,已有358家標普500公司公佈了業績,當中有71%公司,盈利超過預期。平均盈利增長較去年同期增長7.5%以上,營收增長4%。相比前一季,盈利增長3.7%,而營收增長2.2%。這是6個季度的下跌之後,首前出現連續兩個季度正收益。更重要的是,分析師在這個季度沒有刻意下調盈利預期,意味著美企的生意的增長紮實,當中沒有取巧成份。

在環球經濟表現方面,過去兩周,除了美國各種經濟數據繼續表現強勁外,世界整體經濟也表現和美國同步,歐洲經濟持續走強。而日本央行預期未來幾個季度的增長將超過預期,特別是世界第二大經濟體中國上周的資料顯示進出口強力反彈,出口增長近8%,進口則增長了16.7%。這對世界經濟來說都是一個非常好的兆頭。美國經濟的快速發展,正與世界性的經濟繁榮相對應,世界整體經濟有望進入穩定繁榮,美股就繼在牛市漫步。

恒指衝上24000點,作勢破一年高位,雖然有少少位高,但配合環球牛氣,似乎還有一段可以向上走?。

陸羽仁
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