談國論企 - 黎偉成 2017年3月3日
《談國論企－黎偉成》服務業商務活動２月份擴力稍緩惟新訂單回升
《談國論企》中國的非製造業商務活動指數的擴張力度於２０１７年２月份即使環比略見收
窄，但仍然能夠基本保持２０１６年四季度穩快擴張勢頭，其中（１）服務業的商務活動的擴張
只是略為放緩，新訂單卻仍然能夠保持步上升的良性勢頭，而
（２）建築業的商務活動及新訂單
無疑縮少，擴張力度還是相對強勁，由是（３）業務活動預期的樂觀情緒不減反增。連同製造業
指數ＰＭＩ在外需未穩情況下有較快擴張態勢，相信中國的國民經濟在強化供給側的政策支持底
下可穩中求進發展。
＊鐵路電信廣播互聯網及軟件等服務強力擴張＊
來自中國國家統計局服務業調查中心與中國物流與採購聯會所發布的最新資料，非製造業商
務活動指數於２０１７年２月份達５４﹒２，環比下降０﹒４個百分點，而１月份５４﹒６略上
升０﹒１個百分點和２０１６年１２月份５４﹒５月環比回落０﹒２個百分點，發展和表現相對
反覆，但此數相對於２０１６年２月份所達５２﹒７仍高１﹒５個百分點，更延續２０１６年四
季度的平均數均達到的５４以上佳態，正正表明非製造業呈現反覆向好之象，重點有：
先看（甲）服務業，維持相對較強的擴張態勢基調：（一）商業活動指數於２０１７年２月
份達到５３﹒２，相對於１月的５３﹒５月環比回落０﹒３個百分點，也只是回落至１月份
５３﹒２水平，持續不斷反覆擴張為主的基調基本不變，而位列擴張之前者，依次為：鐵路運輸
業、電信廣播電視和衛星傳輸服務、互聯網及軟件信息技術服務、貨幣金融服務、保險業等，商
務活動指數圴持續位於５５以上的較高景氣區間，可以看到有好幾個重點行業保持強勁的擴張力
度，特別是（Ｉ）電信廣播和衛星傳輸服務業、互聯網及軟件信息技術服務業，穩快擴張，主要
受惠於零售消費市場朝著信息化、技術化的新層面成長。國家相當積極、主動和重點鼓勵以’互
聯網＋’促互聯網與居民日常消費、購物、投資、玩樂等活動緊扣起來，而移動電話通信的迅速
發展，相信互聯網及軟件信息技術服務業需求更殷。
和（ＩＩ）貨幣金融服務業、保險業等行業商務活動指數，處於５５以上的水平已經有好幾
個月，可見擴張的力度相當強烈，為服務業之升級轉型其中重要標誌。
至於（ＩＩＩ）鐵路運輸業，更踞各個擴張力度較快行業之首，所顯露的重要啟示為境內的
人流、物流需求相當殷切。
於臨界點以下者，有：零售業、道路運輸業、餐飲業、房地產業、居民服務及修理業等行業
商務活動指數，則低於臨界點，業務總量有所減少，其中餐飲業、房地產業、居民服務及修理業
更是處於收縮狀況好一段時間，需要留意。
但（二）新訂單分類指數於２０１７年２月份達５０﹒５和環比回升０﹒２個百分點，止住
１月份５０﹒３大幅回落０﹒６個百分點和２０１６年１２月份５０﹒９環比下跌之０﹒３個百
分點之態，仍保反覆擴張之狀，暫時毋須過份擔心。
＊業務活動預期指數重現明顯增長新佳態＊
（三）行業的投入品價格分類指數於２０１７年２月份達５２﹒２，月環比大幅回落２﹒７
個百分點，止住１月份５４﹒９相對於２１０６年１２月份５４﹒９環比大幅增加２﹒４個百分
點，壓力稍緩。
（四）銷售價格分類指數於是月份達５１﹒１，環比上升０﹒５個百分點，而對上一個月的
１月份５０﹒６則環比回落０﹒８個百分點，仍屬溫和擴張，服務業有較為大的競爭能力。
（五）從業人員分類指數，於２０１７年１月份達４８﹒６，月環比回落０﹒５個百分點，
相對於２０１６年１２月份４９﹒１和環比回落０﹒５個百分點，和２０１６年１月份月環比回
落０﹒３個百分點至４７﹒９，情況又未必太壞勁，當然很有需要持續、有序地提升至擴張水平
。
至於（乙）建築業的經營情況，為（１）商務活動指數於２０１７年２月份的月環比無疑回
落整整１個百分點，所達的６０仍然為相對較快的擴張速度。（２）從業人員分類指數達
５７﹒１，月環比仍升０﹒４個百分點，而（２）新訂單分類指數５４﹒８環比大幅減少２﹒３
個百分點。
需要高度指出者，為（丙）非製造業業務動預期指數於２０１７年２月份達６２﹒４，月環
比大幅？加３﹒５個百分點，止住１月份５８﹒９回落０﹒６個百分點和２１０６年１２月份達
５９﹒５環比回落１﹒５個百分點之態，顯行業對前景仍基本保持樂觀看法。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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