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2017年3月9日 星期四

運籌帷幄 - 梁業豪 2017年3月9日



運籌帷幄 - 梁業豪 2017年3月9日


《運籌帷幄-梁業豪》期交所須考慮每節追收按金

  《運籌帷幄》2000年的時候,恆指期貨的基本按金很高,槓桿比率不足10倍。其後港

股波幅下降,基本按金不斷地被調低,現時槓桿比率已升至近17倍。為保障經紀行與客戶的利

益,期交所自然須要考慮加緊每節,而非每天才追收持倉按金一次,要求結餘低於維持按金水平

的經紀行與客戶,於指定時間內補付持倉按金。若客戶於每節收市前一小時仍未能悉數付款,經

紀行有權於收市前代客平倉計數,所有因而錄得的損失由客戶負責。至於事務繁忙的客戶,可選

擇於戶口內保留較基本按金水平為高的款項,便自然沒有經常被追收按金的麻煩。

  不過,期交所到時便須要每個交易日計算兩次收市結算價,並於每節收市後,連同風險排列

算式數據一併盡快公布。另一個同樣地可以搶回場外期指客戶的方法,是將現貨、期貨和期權的

價值和持倉按金,於同一戶口內合併計算,令不同持倉方向的資產,能在計算按金時互相抵銷。

聯交所與期交所已經合併,這個按金合併計算的方案在技術上是可行的。試想,若投資者持有1

萬份盈富基金(02800),但沽空了1張小型恆指期貨作對沖,或於備兌式投機時,只需繳

付千餘元持倉按金,他不是會更加有興趣參與小型恆指期貨買賣嗎?

《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》(專頁:fans﹒BennyLeung﹒com)

來源 source: http://www.etnet.com.hk
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