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2017年4月10日 星期一

一周攻略 - 周進略 2017年4月10日

一周攻略 - 周進略 2017年4月10日


《一周攻略-周進略》上周兩大測試可見,港股區間上落未變

  《一周攻略》正如上周本欄所言,投資者近日態度傾向觀望,幾百點恆指內的波幅起伏板塊

輪動的速度減慢。尤其值得留意,這一點或多或少是因為,在今年首季,投資者經歷了不錯的升

幅,無論是以大盤的指數量度,抑或以其他板塊量度,都是如此,

故此,才會在首季尾出現較大

的回吐壓力,但說著說著,仍是24000至24500之間徘徊,而偶爾的升破或跌穿,並未

觸發更大規模的追隨趨勢買賣盤,說明了人心所向,最是客觀的見證。

 
*地緣政治影響市況愈來愈小*
 
  事實上,一如早前提出,按道理,未來一至兩季,仍是有機會博向上的值博率,果如是,則

會出現的可驗證處境,便是應升時大升特升,應跌時應酬式下跌。這一點,可以在剛過去的一周

看到。尤其是好不容易出現一個較為觸目的新聞,中美元首會面之際,美方空襲團敘利亞,不少

人當天早上看到跌穿二萬四,以為再有更深的跌幅。

  結果,連筆者早前略為保守地說的23600也遠未跌近,一方面說明了,金融市場在過去

幾年,基本上對地緣政治的形態,有了不同的反應,簡言而之,儘管大家不可能預測到具體即哪

時哪地哪種方式的事端,但這類恐襲或相關的後續行動,大體上是預期之內,另一方面,也說明

了,港股投資者每當看見所謂大跌幾百點,便急不及待的衝入場去買貨,否則不會出現當天下午

收復失地的景象。
 
*成交維持相對高水平,市場活躍程度望保持*

 
  顯然,投資者是理性的,尤其是有經驗的投資者,更不易一面倒看好或看淡,不是沒有經過

風浪,這麼多金融危機或海嘯,也打不死的,總有道理,而就算當日有份出事的,大概都是經一

事,長一智,對於風險管理有新的體會。總而言之,沒有過份的押注,沒有過分的信念,就沒有

過份的反應和波幅。
  對於港股而言,這可能是福,也可能是禍。對於成交不振,近日已有所改善,好的日子有

1000億元以上,普通的也有700億元以上,對港股來說,算是還可以吧。沒有太大的現狀

改變,相信這是合理的指標,以量度投資者的態度。這可不是簡單概括的說升市有成交配合這種

老生常談,而是說,市況活躍起來,不是一時三刻,要持續平均的維持在較多人參與的水平,則

無論是做多做空,看好看淡,都是好事,總好過一潭死水。而重點是,有這樣的成交,說明了不

同的人有不同信念,大家都在試試看,這樣又不只於一面倒的形成泡沫爆破。

  
*雄安概念真正受惠者未必已現身*
 
  不得不提的是,上周除了有特朗普的軍事行動,可以用來測試市底,另一次看出人心,自然

是上周初,夾著雄安新區的概念,港股在只有四個交易日的表現,在周初主要是相關板塊的大漲

,但一切保持克制,對於大盤沒有很大的刺激,反倒是,其實也是正常地,在A股復市後,由A

股表現更為亮麗的情況。
  誠然,新區是大計大事,尤其參考深圳及上海的經驗,一日千里,有今時今日的成就,新區

同樣值得憧憬。只不過,客觀地看,隨著發展,一定有不同的新企業誕生,受惠者未必就是今天

大家可以現存買到的股份,故此,概念股可以短線投機,但不可以盡信,因為實情是,事物一直

在演變中,而不是只有今天大家眼見的才是受惠股,新的遊戲規則出來時,才知道真正贏家也說

不定。
 
*整固期間,留有現金,待有用時*
 
  正因如此,不少借勢炒上的股份,例如資源水泥板塊,又或者在京津冀地區有可能有大量房

地產,可以水漲船高者,是多年來大家套牢者趁勢,在大成交的日子,借機減持鬆綁,而不是加

注的時刻。如此看來,久經戰陣的港股投資者,不論機構投資者,抑或散戶大眾,其實都是人同

此心,心同此理的。
  假如撇除上述兩大偶發性的因素,港股本身底子,仍是區間上落,窄幅徘徊震盪的格局,沒

有改變筆者的評估,皆因第一季不錯,自然有人辭官歸故里,但亦有人漏夜趕科場,但需要先在

目前的區間守穩。
  於此整固期間,投資者不應加注,反而是要保持相當的現金水平,並嚴守止蝕,萬一本身倉

位在早前追高而受損,要冷靜減少部分太冒險的倉位,既是以免稍後進一步愈陷愈深,也是留有

用之身,有用的現金,可以在真正突破時加注,甚至加大槓桿。

《經濟通通訊社特約分析師 周進略》(本欄逢周一刊出)

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