財智語陸：港股升浪尚待確認
■散戶如不想買牛熊證但又想作槓桿投資，現在有新選擇。 資料圖片
經過兩日上試後，恒指終於企穩在24600點關口，昨日升勢集中在友邦保險（1299）上，代表大市升勢並不穩健，暫時未能確認已開始新升浪。
要留意的是，人民幣及港元匯價持續偏軟，這或者是由於內地
五一黃金周長假期，令資金緊張，同時因為「北水」這段期間沒有大量流入港股，令大市欠缺上升動力。故此，港股是否可以出現新升勢，還要看五一黃金周後，人民幣會否回升，以及港元會否轉強，才能斷定恒指是否可以進一步攀升。
除了留意資金流外，另一個要留意是牛熊證比例，雖然近日熊證比例增加，不過經過昨日上升後，相信牛證的比例會上升，故後市反過來殺牛亦不出為奇。
投資者或會覺得買賣牛熊證與跟大戶對賭無分別，如果看好後市，想有一點槓桿增加利潤，又或者看淡時，希望透過一些衍生產品做對沖或賺取利潤，似乎不太容易。
不過，上月華夏基金（香港）與美國主要槓桿/反向ETF管理機構Direxion合作，推出槓桿及反向產品，分別追蹤恒生指數和恒生國企指數，十分適合一般投資者參與。
假設投資者看好恒指表現，可買入華夏Direxion恒生指數每日槓桿（2x）產品（7221），相反看淡恒指後市，可買入相關指數反向產品，如華夏Direxion恒生指數每日反向（-1x）產品（7321）。到底槓桿及反向產品與買賣其他衍生產品有甚麼分別？
首先，由於華夏的槓桿及反向產品買賣價差，相較其他近似的槓桿及反向產品為小，同時槓桿及反向產品的買賣價差一般來說，亦較窩輪與牛熊證來得窄，加上華夏的槓桿及反向產品由於僅持有現金及指數期貨，同時會於每日指數期貨市場收市前進行重整，以確保產品能追蹤恒指/國指2倍或-1倍的表現，加上多達14家證券商及8家莊家參與提供流通量，同時交易時段有即市資產淨值（iNAV/IOPV）可以參考，這都是其優勢。而且由於最低入場費約800元，同時無補倉、斬倉或追加保證金風險，較適合散戶參加。
陳永陸
獨立股評人
本欄逢周一、三、五刊出
陳永陸
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