防毒股升唔長
2017/05/16 08:54:00
網誌分類: 經濟
跌得多的東西會彈，今次輪到油價。俄羅斯和沙特表示兩國同意提石油減產協議延長至明年3月，美國6月期油昨日即彈2.1%至每桶48.85美元。杜指能源分類指數升0.6%，推動大市造好，杜指昨日升85點，收20983點；標普500
指數升11點，收2402點；納指升28點至6150點。
今本月初公佈的美國4月失業率跌至4.4%的16年新低，市場人士差不多已肯定聯儲局將於6月再次加息，這已是今次加息週期的第4次。聯儲局為什麼忽然顯得很急於加息？主要原因不是美國經濟顯得特別好，事實上，美國近期公佈的經濟數字，其實並非一面倒向好，例如昨日公佈的5月紐約州製造業指數就由上月的5.2大跌至負1！而是與「民生」有關，皆因聯儲局官員已憂慮通脹失控！
上月，堪薩斯城聯儲局主席Esther George就表示，她對於通脹正在升溫感到憂心，她認為通脹上升並非如市場預期的那樣緩慢。她直指通脹就是「隱形稅收」，對於基層民眾受傷最深。她擔心如果聯儲局不盡快收緊貨幣政策，樓市泡沫將令樓價和租金進一步上升。
此同時，費城聯儲主席Patrick Harker也發表了相同看法，聯儲局應要避免美國基層族遭遇通脹過快的傷害。
對於美國將好快加息的消息，香港人似乎不太關心，可能因為是大家都覺得無論美國怎樣加，香港銀行也不會跟。其實關鍵是港元會否持續走弱，若港元跌到金管局的弱方保證7.85，金管局就要入市沽美元買港元幹預，就會令銀行體系的2600億結餘減少，等如抽緊銀根，到時本地利息就會上升。
然而，除了美國加息有長遠影響以外，更值得注意的反而是聯儲局縮減資產負債表（縮表）。金融海嘯之後聯儲局將利率降到零水準，同時開始購買政府及抵押證券（QE）去刺激經濟。聯儲局於2014年底停止了QE，但經過了三次的QE，資產負債表規模已經由海嘯前的8500億美元，暴增至接近4.5萬億元！
從聯儲局官員的公開講話中，當局已決定把聯儲局的資產負債表規模正常化，據CNBC做的相關調查，市場預計聯儲局收於明年1月開始縮表，較此前預計的早了一個月。不過，市場相信聯儲局不會馬上沽出手上的證券及債券，而係停止把到期債券續期，可以稱為被動式縮表，縮表的速度會較緩慢。
另外，有聯儲局官員表示，資產負債表的規模當不會回到海嘯之前的約1萬億美元水準，會保持在大約2.5萬億美元，即只會縮減2萬億美元。該官員解釋，主要是美國經濟增長以及金融世界已經改變了。
過去5年，美國的貨幣流通以每年7%的速度增長，較金融海嘯之前高出3個百分點。目前美國大約有1.5萬億現金在市場中流通，預計增長持續，未來五年將會升到大約2萬億美元。該官員又指出，人們較此前持有更多的現金，而聯儲局需要迎合人們的需要。
聯儲局認為，持有較大的資產負債表規模，對市場而言是利好因素，因為當局不用沽出那麼多的債券，將減低於推高長期市場利率的壓力，不過，有分析指出，這個觀點並非全對，因為較大的資產負債表規模，意味著會出現更高的通脹，即是加息壓力更大。
短期而言，加息和縮表的消息似乎未影響美股向上的表現，不過愈是這樣，會愈令聯儲局在6月時有更大動機趁著市好講述縮表的計劃，反而市況壞會講少一點。
另外個股方面，WannaCry勒索病毒全球肆虐，有消息指駭客揚言已偷了迪士尼公司的一套電影，並勒索贖金。路透社報道，特朗普上週五已下令美國國安局徹查，消息即時帶起網絡安全軟件公司，PureFunds ISE網絡安全股票基金（ Cyber Security ETF) 昨日彈高3%，係今年以來最大的單日升幅。
香港上市公司和防毒最相關的金山軟件(3888)
，昨日再升至22.05元，唔知今次穿唔穿22.3元的一年高位，不過小心呢啲消息只係短炒一浸，防毒股升唔長，佢試一試高位後又會回。 陸羽仁
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