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2017年6月22日 星期四

基金觀點 - 吳家俐 2017年6月22日

基金觀點 - 吳家俐 2017年6月22日


基金觀點:
成熟市場股市回報優勝


■日本的政策發展及企業管治方面有改進,是推動日股的利好因素。 資料圖片



年初以來,美股三大股市屢創新高,惟隨著當地加息趨頻及央行部署縮表,投資者對連升八載的美股前景已有戒心,尤其關注科技、金融及健康護理等板塊的風險。因此,在進行環球資產配置時,我們

相信歐、日股市、商品及現金,或會是投資者的更佳選擇。

在個別歐洲大國國債的利息回報持續偏低下,目前成熟市場股市的回報前景仍較政府債券優勝。相對而言,日本股市目前估值遠比美股吸引,政策發展及企業管治方面的改進,均是推動日股的利好因素;而歐洲的價值投資也逐步浮現,周期性因素及企業利潤率好轉均帶來機會。兩大市場中,以能源、消費及電訊板塊最具潛力,值得增持。

固定資產方面,成熟市場如美、歐、日的國債孳息已不能滿足長線投資者的胃納,但投資級別債券、高收益債券、新興市場國債及美國通脹掛鈎債券(TIPS)則仍有看頭,惟投資者必須注意相關流動性風險。

至於今年已數度挑戰1,300美元關口的黃金,由於具有對沖「債務貨幣化」(央行增發國債)的功用,加上環球利率仍然偏低、市況又偏向波動,在中國及歐洲需求依然殷切下,相信仍有叫座力。投資者不妨考慮藉交易所買賣基金(ETF)以增持貴金屬。

而為了防禦利率上升周期開展對市場帶來的潛在震盪,增持現金可有助緩和風險,並為投資組合帶來較大的彈性。但投資者須注意各國貨幣政策、利率、通脹、資金流及貿易差額變化等因素,及其對匯率可能產生的影響。

投資者在進行環球資產配置時,亦可留意不同領域發展所帶來的機會,例如汽車產品改良、美國航空業、亞洲房地產,以及新興市場股息收益基金等都是值得關注的項目。

貝萊德資產管理北亞有限公司
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