基金觀點：
成熟市場股市回報優勝
■日本的政策發展及企業管治方面有改進，是推動日股的利好因素。 資料圖片
年初以來，美股三大股市屢創新高，惟隨著當地加息趨頻及央行部署縮表，投資者對連升八載的美股前景已有戒心，尤其關注科技、金融及健康護理等板塊的風險。因此，在進行環球資產配置時，我們
相信歐、日股市、商品及現金，或會是投資者的更佳選擇。
在個別歐洲大國國債的利息回報持續偏低下，目前成熟市場股市的回報前景仍較政府債券優勝。相對而言，日本股市目前估值遠比美股吸引，政策發展及企業管治方面的改進，均是推動日股的利好因素；而歐洲的價值投資也逐步浮現，周期性因素及企業利潤率好轉均帶來機會。兩大市場中，以能源、消費及電訊板塊最具潛力，值得增持。
固定資產方面，成熟市場如美、歐、日的國債孳息已不能滿足長線投資者的胃納，但投資級別債券、高收益債券、新興市場國債及美國通脹掛鈎債券（TIPS）則仍有看頭，惟投資者必須注意相關流動性風險。
至於今年已數度挑戰1,300美元關口的黃金，由於具有對沖「債務貨幣化」（央行增發國債）的功用，加上環球利率仍然偏低、市況又偏向波動，在中國及歐洲需求依然殷切下，相信仍有叫座力。投資者不妨考慮藉交易所買賣基金（ETF）以增持貴金屬。
而為了防禦利率上升周期開展對市場帶來的潛在震盪，增持現金可有助緩和風險，並為投資組合帶來較大的彈性。但投資者須注意各國貨幣政策、利率、通脹、資金流及貿易差額變化等因素，及其對匯率可能產生的影響。
投資者在進行環球資產配置時，亦可留意不同領域發展所帶來的機會，例如汽車產品改良、美國航空業、亞洲房地產，以及新興市場股息收益基金等都是值得關注的項目。
貝萊德資產管理北亞有限公司
在香港，資料由貝萊德資產管理北亞有限公司刊發。此資料並未被香港證券及期貨事務監察委員會所審閱。
本文僅作參考資料和教育用途，並不構成對任何人士投資證券或貝萊德基金的提呈發售、邀請或勸誘，或向居住於當地證券法禁止有關提呈發售、邀請或勸誘活動的司法管轄區的人士進行提呈發售、邀請或勸誘。
投資涉及風險。過往業績並不代表將來的表現。投資價值及其收益可升可跌，並不能保證。投資者可能無法取回原本投資金額。貨幣匯率變動亦可能導致投資價值增加或減少。稅項水平及稅基可能不時變更。
文內所載部份信息可能來自貝萊德認為可靠的外部來源。文內所述觀點並不構成投資或任何其他建議，並可予以修改。有關觀點不一定反映貝萊德集團旗下任何公司的意見或其意見的一部份，且不保證其準確性或完整性，閣下亦不應依賴於此。
©2017 BlackRock, Inc.版權所有。iShares安碩®及 BlackRock®乃 BlackRock, Inc.或其附屬公司在美國及其他地方的註冊商標。所有其他交易商標、服務標記或註冊商標乃為所屬者擁有。如欲查詢詳情：香港媒體-歡迎瀏覽公司網頁http://www.blackrock.com/hk
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。
【回歸二十年】專頁：http://hksar20.appledaily.com.hk
基金觀點 - 吳家俐 舊文
來源 source: http://hk.apple.nextmedia.com