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2017年7月17日 星期一

勝向敗中求 - 黃國英 2017年7月17日

勝向敗中求 - 黃國英 2017年7月17日


高回報靠過關


高回報靠過關


圖為港交所交易大堂。(資料圖片)
今次港股突破,自己這一段的回報遠遠落後指數,最主要原因當然是月初對沖失利。上星期初段感覺大市氣勢磅礴,及時棄暗投明,能夠追回正數勉強算是合格,原本很可能是慘敗而回。至於未能反敗為大勝,只可以說是自己的選擇,當時剛剛失利

,如果掉轉頭重鎚出擊,萬一又錯,就會淪落到左一巴右一巴的最壞狀況,屆時要重新上路,拾回自信就極之困難。用適度的注碼行動,其實是合理策略,現在大局已定,見到升勢又急又勁,自然會後悔當時太過保守,純粹是心理錯覺而已。

怪就只能怪行錯上一步棋,可是加強對沖無可厚非,始終水位已經頗高,而且調整的確來勢洶洶。唯一疑點,是剛剛踏入第三季,成交低兼且好淡在摸索階段,飄上飄落是正常,當時淡友只不過算是稍佔上風而已,不過,這點自己亦有想過,判斷錯誤也怪不了人。所以兩個失誤都是經過考慮後的決定,嚴格而言並非大問題,只是我們慣了用成敗論英雄,被升幅影響了感覺。

其實,還有一個補救機會,就是上周初段積極用認購期權出擊,這個方法輸有限,對於短期沒有甚麼本錢再博輸的自己,是可以大減心理壓力。不過,也是知易行難,近半年有不少日子市況是牛皮了事,大注買短期期權的話,時間值的消耗一樣會是問題。自己當然有用這個方法,但一來注碼沒有推到組合3%以上,這個心目中可以容忍的積極進攻水平,二來在到期月份選擇上,也不是全部用7月那麼進取,加入了8月及9月,以免一擊不中的話,時間值消耗會過大。

能夠爭取到巨額超級回報,通常都是連串好運交織而成的結果,旺家才會膽博膽,過到關疊上去才會大豐收。研究如何高度集中,維持在不清醒的順手狀態,其實相當重要,所以自己今次放假前後,已經陸陸續續減少一些傳媒的節目。始終傳媒焦點在於新聞價值,基金經理焦點卻在於投資價值,很多時候,兩者根本不一致,細價股大爆炸便是一例,勉強兼顧,是有機會令自己分心,離開極度集中的狀態。

投資市場競爭根本愈來愈激烈,長期回報率一定在下降中,短期升得急,完事之後,應該很可能長期高位整固。迷戀曝光,既會容易趨向保守,攜民渡江一定壓力大,又會自我滿足於出鏡率,忘記了升勢可一不可再,回報率才是王道等等。

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