基金觀點：
入摩推進中國金融自由化
■今年秋天領導層換屆後，中國改革步伐料將加快。 資料圖片
經歷三次闖關失敗後，中國A股終於在上月獲MSCI納入其全球股票指數，為中國金融市場邁向自由化奠下另一重要里程碑。
由於正式實施時間為一年後，「入摩」目前僅具象徵性意義，投資者無需立即改變其
資產配置。即使在新指數生效後，初期納入的中國A股亦只佔5%權重，因此我們估計「入摩」所吸引的資金規模有限，僅將佔目前A股市值不到1%。
儘管如此，鑑於A股市場以散戶投資者為主，「入摩」仍然有可能牽動市場情緒，繼而造成較明顯的影響。另一方面，更多國外投資者參與，將有助改善A股市場的結構、企業監管質量、規例及報告標準；而隨著市場組成從短期散戶走向長線機構，其波動性及投機氣氛亦可能會降低。
雖然大部份投資者或會繼續對A股持謹慎態度，但「入摩」將促使他們將該市場納入考慮範圍。隨著中國股票、債券及貨幣相繼獲納入全球基準，投資者不可再像以往一樣忽視中國，否則其相對表現便會受到影響。事實上，就估值及盈利增長而言，目前中國股票不乏吸引力。由於宏觀環境穩定，加上人民幣近日出現升勢，投資中國股票不失為一個好選擇。
長遠而言，市場前景將取決於經濟結構失衡如何透過再平衡及改革來解決。最近當局在金融去槓桿方面取得進展，意味著即使相關行動將帶來短期陣痛，北京政府依然會致力達成所需完成的任務，我們對此感到鼓舞。在今年秋天領導層換屆後，改革步伐料將加快，以助經濟步上更健康、可持續的道路。唯有如此，環球投資者才能全心全意地投向中國資產的懷抱。
姚遠
安盛投資管理新興亞洲高級經濟師
資料截至2017年6月29日
聲明：本文件僅為資訊性目的用途。本文中所有內容對接收人或其他各方人士皆不構成提案或進入任何業務、交易、合約或協議之條件，及不可被視為構成投資建議。本文中之意見、預測、及預估皆為主觀資訊，此類資訊可能在未經通知下便有所變更。安盛投資管理亞洲有限公司(「安盛投資亞洲」)並不保證所提及之預測會實現成真。儘管已盡其謹慎盡責義務，安盛投資亞洲並不承擔此類資訊（包括有關第三方）之明示或暗示表示或保證責任，也不能為此資訊提供任何對其準確性、合適性、及完整性方面的保證。接收人可完全斟酌是否倚賴本文件之內容。本文件內容並沒有含有足夠的資訊以形成投資決定。
本文及其中之資訊僅作為專業及機構投資者使用說明使用。個人型投資人、其他專業人士或法人型投資人不應依賴此一資訊。以上資訊是在特定接收人要求下，為資訊性及教育性目的所準備及發送的。在未事先取得安盛投資管理（亞洲）書面同意之下，其內容之全部或部份應嚴格保密，不得重製、流通、發送、重新發送或以其他方式使用。以上資訊並非作為發布給任何人士之用，或在任何受限制國家及地區發布。
在法律所允許之最大程度上，安盛投資管理（亞洲）不保證以上所有資訊之正確性或適合性，且因此不承擔任何錯誤或錯報之責任，無論其為疏忽或其他原因造成。此類資訊可能在未經通知下便有所變更。此份文件中所包含之數據資訊，包含但不僅限於回驗測試、模擬績效歷史、情境分析及投資指南，皆是以一些重要之假設及輸入資訊為基礎，僅供指示性及/或說明性目的使用。
本文中之資訊並不以任何方式暗示未來可能的績效表現，讀者須以此為考量基礎。在本文資訊、內容或材料由任何第三方提供或引用時（第三方資訊），安盛投資管理（亞洲）不承擔此類第三方資訊之責任，也不能為此第三方資訊提供任何對其準確性、合適性、完整性及正確性方面的保證。在此類第三方資訊中含有之任何看法、意見或建議（若有），除非另有說明，否則並不反映或構成安盛投資管理（亞洲）之看法、意見或建議。
本文件製作之時並未考慮特定個人情形、投資目標、財務狀況或任何特定個人之特殊需求。本文中所有內容對接收人或其他各方人士皆不構成提案或進入任何業務、交易、合約或協議之條件。本文不可被視為構成投資、稅賦或法律建議、銷售提案或促成任何特定基金投資之文件。若您對本文中任何資訊的意義不甚確定，請洽您的財務或其他專業顧問。本文中之數據、預測、預估、假設及/或見皆為主觀資訊，並不一定會由安盛投資管理（亞洲）及其關係企業所使用或遵循，本公司之關係企業可能會以本集團下獨立部門身份，依其自身意見做出行動。
投資都有風險。您應了解投資本就可能增加或減少其價值，過往之績效表現亦不能保證未來回報，您有可能無法拿回全額本金。投資人不應僅依本材料就作下任何投資決定。
©2017安盛投資管理版權所有。保留一切權利。
基金觀點 - 吳家俐 舊文
來源 source: http://hk.apple.nextmedia.com