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2017年9月19日 星期二

投資博客 - 鍾秀霞 2017年9月19日

投資博客 - 鍾秀霞 2017年9月19日

人民幣走勢強勁
2017年09月19日
  過去幾年,市場一致認同的投資主題之一,便是沽空人民幣。自從2015年8月人民幣出現一次性貶值之後,大家都認為這種貨幣會持續走弱,投資者變得異常關注中國的外匯儲存數據,觀察中國會否利用其儲備來捍衛貨幣。

  但今年以來,人民幣走勢有180度轉變,

兌美元錄得差不多7%的升值,為今年表現最佳的貨幣之一,部份原因,固然是因為美元走弱,但人民幣本身的走勢也確是強勁。

  中國致力防泡沫再現

  中國企業及散戶,對美元的追捧似乎開始減退,而有趣的是,過往當人民幣兌美元錄得可觀的升值時,人民銀行都會入市干預,以買入美元來抵銷人民幣的部份升幅,但今次當局卻未有這樣做。不過,筆者認為,當局也不願見到人民幣兌美元進一步大升。

  近幾年來中國除了致力令外匯市場的供求更為平衡,也做了不少工夫,以防止經濟或金融市場再現泡沫,新近的例子便是中國當局決定限制比特幣(Bitcoin)等虛擬貨幣的在岸交易平台。這些虛擬貨幣價格波動極大,風險不低。

  而在股票市場方面,當局在控制風險的成果也相當突出。當然,部份原因是與全球波幅下降有關,目前VIX指數的水平接近歷史最低點。但即使如此,中國股市的波幅,確是大有改善,滬深300指數的90天波幅,由幾年前的50%以上,降至如今的10%左右。

  投資風險下降,無疑是吸引環球投資者重投中國市場的一個因素,也部份解釋了為何以在對北韓地緣政治局勢趨緊張時,市場仍然有好表現。

  安聯投資高級基金經理
  鍾秀霞
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