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2017年9月27日 星期三

拉闊投資 - 曾廣標 2017年9月27日

拉闊投資 - 曾廣標 2017年9月27日


中視金橋物超所值
2017/09/27 08:41:24
網誌分類: 經濟
中國內地多個城市調控樓市,美朝罵戰升溫,港股本周出現較顯著調整。不過,上周本欄品評的兩隻冷門落後股,包括雲南水務(6839)和陸氏實業(366),仍有不俗表現,反映此時宜繼續發掘偏低的雪茄屁股。今日介紹的便是弱

勢了三年的中視金橋(623)

幾年前內地電視廣告暢旺,中視金橋是強勢媒體股,它代理央視一些頻道熱門時段,每年都有實力客戶捧場,然而,地方衛視台陸續掘起,加上互聯網媒體盛行,令央視廣告收入顯著回落,作為廣告代理商的中視金橋毛利率大減。

2015年中視金橋盈利減半,去年更錄得虧損,並且不派股息。在惡劣形勢下,中視金橋股價節節下跌,儘管公司在市場不斷回購股票,也只是減慢跌幅。

積極發展網上業務
今年上半年中視金橋業績初見起色,由虧轉盈,雖然盈利只是九百多萬元人民幣(折合每股約港幣2仙),但相對於去年同期虧損五千多萬元,已是重大改進,讓人看到集團從谷底回升跡象。

隨?電視廣告業下滑,中視金橋近年積極轉型,包括爭取成為中外名牌公司或機構形象和廣告代理人,提供品牌資訊、廣告投放、數據支持、公關活動及製作內容等。亦在網上開設各類具特色的門戶網站和移動網站,包括引領健康生活的「播視網」、推廣農業的「吾谷網」、推廣旅遊業的「樂途網」,令內容及廣告進入O2O網上網下相結合新時代。

不過網站投資往往要有一個「燒銀紙」階段,對集團短期盈利造成壓抑,小股東要有較長忍耐期。中視金橋去年暫停派息,也令中長線持有股東感到壓力。

中視金橋財務情況在業績最差時仍然良佳,它是淨現金公司,每股擁現金約1.2元,在北京持有不難套現的收租物業,每股帳面資產淨值高達3.6元,現時股價打五折。當上半年恢復盈利後,預期全年可望維持盈利及恢復派發股息。加上公司經常回購股份,缺乏信心的投資者大多已沽得七七八八,此時此刻,我們可以把中視金橋列入物超所值的雪茄屁股考慮行列。

曾廣標
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