何車500：滄海遺珠話興達
■興達盈利增長勁、估值低，是汽車相關股中滄海遺珠。 互聯網圖片
汽車股與汽車相關股，普遍生生猛猛。有1隻相關股，盈利增長勁、估值低，但現價只較52周低位高出10%，不折不扣滄海遺珠一隻。它就是興達國際（1899）。
興達昨日明顯轉勢，高收2.93元，升4
%。同類股首長寶佳（103）更勁，最高升15%，收市升6%。估計部份汽車股贏家，注碼轉到車輪股。本港市場，車輪股只興達與寶佳兩隻。
1）興達在國內產銷子午輪胎鋼簾線、胎圈鋼絲等。2015年盈利1.74億元（人幣．下同）見谷底後，2016年大增60%至2.78億元，業績大翻身之路尚未行完。上月初，公司發出盈喜，預料上半年盈利2至2.2億元，增167%。中期業績上月下旬見光，半年營業額32.15億元，按年上升23%，純利2.13億元，激增184%。毛利率由20.1%升至22.3%，EBITDA比率由16.8%升上19.9%，股東資金回報率由1.5%大增至4.1%。
2）公司業績爆燈，但股價卻由8月初的3.62港元，至上周跌至2.69港元才止跌，較今年2月高位3.97港元更挫低32%。股價跌，與優績背馳，帶來低位入市良機。興達現價2.93港元，只較52周低位高出10%。
3）興達往績PE12.6倍，今年預期PE7.8倍，明年6倍，較過去8年平均13.2倍有大折讓；明年預期PB僅0.6倍，遠低於平均的1.2倍。亞太區同業今年平均預期PE15倍，PB1.9倍。全球同業中，興達估值數一數二最低。
4）今年6月底，興達淨借貸2.9億元，淨借貸/股東資金僅4%，財政穩健。公司主席劉錦蘭持40.59%，第二大股東中糧集團持7.17%，第三大股東Surfmax投資持5.59%。
★汽車股帶動相關股，興達以明年9.5倍PE為目標（亞太同業明年平均PE近13倍），可見4.63港元，上升空間58%，而到時PB仍在1倍以下。寶佳PE較高，但PB低至0.4倍，亦可小炒。
中建材準備斬邊留邊
同場加映：本月4日於4.99元薦買中國建材（3323），設短炒目標價5.94元。中建材周四收5.75元，14日下來較薦買前升15%（同期H指跌1%），跑贏指數16個百分點，距短炒目標價不足0.20元，快將達標。一旦達標，可斬邊留邊。
何車
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