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2017年10月11日 星期三

財智語陸 - 陳永陸 2017年10月11日

財智語陸 - 陳永陸 2017年10月11日


財智語陸:港股要突破還看十九大


■十九大會議若公佈好消息,港股隨時可突破。資料圖片



《經濟學人》最新一期的封面標題為「所有市場都處於牛市」,而副題作出了一個提問,就是「價格是否過高?」這是一個很好的問題,但有誰可以準確估計牛市的頂部在哪?

牛市的頂部如此難估計,主因就如今年諾貝爾

經濟學獎得主、美國芝加哥大學教授塞勒的理論一樣,就是人類是經濟主體,但當作出金錢決策時並非嚴守理性,亦即是很多時人類在消費、投資時,都會處於非理性的狀態。故此,恒指現在是否處於一個合理的水平?或者大家可參考一下美股的估值其實比港股更高,可是市場不斷預言的調整至今仍未出現,當然大家可以說是非理性的表現,但正因為人類的非理性行為會影響投資的決定,所以美股的偏高估值可以持續下去,直至非理性到達一個極限。

所以既然港股的估值仍然較美股為低,同時非理性的現象仍未在港股中廣泛出現,那麼現在估恒指的牛市何時完結,似乎是言之尚早。當然,28600點似乎仍然是一個重要的阻力所在,但相信十九大會議如再有任何好消息,要突破其實不太困難。

而且,市場輪流炒作的味道亦十分濃,好像近日消費類股份,絕對跑贏大市,與此同時,投資者可留意一下汽車銷售股,雖然之前已跟隨一眾汽車股顯著上升,但對比而言,相關股份仍有上升空間。其中永達汽車(3669)值得留意。

永達汽車是寶馬在內地的最大經銷商,相信到2018年將可望成為保時捷在內地的最大經銷商,而受惠於周期因素,寶馬及保時捷銷售強勁,預期2017年集團的收入及新車銷售量將有超過20%的增長。另外,集團的汽車金融業務增長迅速,加上集團擁有互聯網小額貸款、融資租賃和保險代理牌照,將有助永達汽車進一步發展汽車金融業務,並推動未來的盈利表現。對比之前的高位,永達汽車之股價已回調超過一成,並在10元水平有不錯支持,現價可買入,相信短期可再試12.4元的高位。

陳永陸

陳永陸
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