財智語陸：港股要突破還看十九大
■十九大會議若公佈好消息，港股隨時可突破。資料圖片
《經濟學人》最新一期的封面標題為「所有市場都處於牛市」，而副題作出了一個提問，就是「價格是否過高？」這是一個很好的問題，但有誰可以準確估計牛市的頂部在哪？
牛市的頂部如此難估計，主因就如今年諾貝爾
經濟學獎得主、美國芝加哥大學教授塞勒的理論一樣，就是人類是經濟主體，但當作出金錢決策時並非嚴守理性，亦即是很多時人類在消費、投資時，都會處於非理性的狀態。故此，恒指現在是否處於一個合理的水平？或者大家可參考一下美股的估值其實比港股更高，可是市場不斷預言的調整至今仍未出現，當然大家可以說是非理性的表現，但正因為人類的非理性行為會影響投資的決定，所以美股的偏高估值可以持續下去，直至非理性到達一個極限。
所以既然港股的估值仍然較美股為低，同時非理性的現象仍未在港股中廣泛出現，那麼現在估恒指的牛市何時完結，似乎是言之尚早。當然，28600點似乎仍然是一個重要的阻力所在，但相信十九大會議如再有任何好消息，要突破其實不太困難。
而且，市場輪流炒作的味道亦十分濃，好像近日消費類股份，絕對跑贏大市，與此同時，投資者可留意一下汽車銷售股，雖然之前已跟隨一眾汽車股顯著上升，但對比而言，相關股份仍有上升空間。其中永達汽車（3669）值得留意。
永達汽車是寶馬在內地的最大經銷商，相信到2018年將可望成為保時捷在內地的最大經銷商，而受惠於周期因素，寶馬及保時捷銷售強勁，預期2017年集團的收入及新車銷售量將有超過20%的增長。另外，集團的汽車金融業務增長迅速，加上集團擁有互聯網小額貸款、融資租賃和保險代理牌照，將有助永達汽車進一步發展汽車金融業務，並推動未來的盈利表現。對比之前的高位，永達汽車之股價已回調超過一成，並在10元水平有不錯支持，現價可買入，相信短期可再試12.4元的高位。
陳永陸
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