何車500：中糧油目標價上調
中糧系公司近日動作多多，中糧包裝（906）向清遠加多寶草本注資20億元人幣，股價單日爆升22%，年初至今升72%，在系內跑第一，其次中國食品（506）今年升51%。系內市值最大的中糧油（606）今年只升26%，數據吸引，最具追落後條件。
1）中糧油近日
亦有新聞，上周宣佈向母公司出售生物燃料及生化業務，作價85.79億元（相等於公司市值43%），利潤佔10.9億元，每股將派特息0.2至0.3元，涉10至16億元。早前，中國食品亦宣佈以50.69億元（相等於公司市值36%），向母公司出售酒類業務，每股將派特息0.93元，但與中糧油售產獲利不同，此項交易將令中國食品虧損4.98億元。
2）今年上半年，中糧油賺10.59億元，扭轉去年同期見紅局面。往績PE14.1倍，彭博綜合券商預測，今年10.9倍。本欄估計，售資產盈利10.9億元明年入賬，明年PE將降至7倍以下。中國食品售資產無助降低今年PE，彭博綜合券商預測，今年PE59倍，明年31倍。
3）中糧油今年預期PB僅0.72倍，低於8年平均的1.1倍，更遠低於中國食品的2.22倍（派特息後，除淨價計PB更升至3倍）。
4）中糧包裝經連番急升後，預期PE17.9倍不再偏低，PB1.3倍則尚非過份。
★8月16日於3.48元推介中糧油，設目標價4.6元，今上調至5.3元，上升空間39%，目標價折合明年PB0.9倍。
中國食品升後換馬
同場加映：「同場加映」9月15日於4.2元薦買中國食品，上周最高5.15元，現價4.93元，較薦買前升17%，跑贏紅指16個百分點。現時策略，一是坐到5元以上吃之哉，二是即時換馬到中糧油，後者較佳。
何車
本欄逢周一、三、五刊出
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