基金觀點：2018年亞洲債市展望
■印尼主權債務評級在今年5月獲上調至「投資」級別，可望帶動更多印尼企業發行高息債。資料圖片
亞洲的固定收益市場在2017年表現不俗。摩根大通亞洲信用指數錄得今年初至11月中升幅達5.5%，而新興亞洲固定收益市場今年以來，每個月均錄得資金淨流入。其
中，資金主要是流入本地貨幣債券，亞洲今年上半年的本幣債發行量持續增加，加上期內亞洲貨幣滙價走強，為投資者帶來不俗回報。
值得留意的是，踏入2018年，亞洲市場的宏觀形勢，例如是環球經濟增長改善、通脹溫和受控、流動性充裕和地緣政治風險等因素依然未有太大改變。持續增長、經濟受支持及政策改革等將繼續支持亞洲固定收益市場，並為投資者帶來機會。
細分市場方面，中國市場的投資主題主要是來自持續去槓桿。十九大會議已明確表明經濟焦點是著重質而非量，國企改革及金融體系的穩定性更為重要。我們見到多項已進行的改革，逐漸為投資於國企債務提供有利環境，而且從10月的中國債務發行亦可見，投資者對其需求非常熾熱。
此外，2017年對中國債市來說是十分關鍵的一年，因為它為進入環球市場的目標邁出了重要一步。中國在今年7月開始啟動債券通，放寬國外資金流入當地債市。在這情況下2018年中國債市被納入國際指數的可能性增加，一旦獲納入，將會有大量資金流入中國債市，值得投資者注視。
另一方面，亞洲高息債的機會亦值得關注，預計今年發行量顯著上升至888億美元，遠高於2016年的456億美元，而印尼主權債務評級在今年5月時獲上調至「投資」級別，可望帶動更多印尼企業發行高息債。
預期美國2018年的利率正常化步伐可能會較目前市場預期為快，美國國債息將有序上升，美元走勢亦將轉強。在加息環境下，亞洲高息債既可為投資者提供較高息率，存續期亦較短，仍然是一個吸引的投資選擇，其中，我們看好印度和印尼債市，因其債息相對較高。
彭德信
宏利資產管理亞洲（日本除外）定息產品部首席投資總監
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