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2017年12月15日 星期五

拉闊投資 - 曾廣標 2017年12月15日



拉闊投資 - 曾廣標 2017年12月15日


利基低風險高回報
2017/12/15 08:41:29
網誌分類: 經濟
建造業股票在港一向不太受歡迎,近日有該行業新股上市,才引起市場注意。近年建造業勞動力不足,工資大幅上升,公共工程常受反對派議員拉布阻擾,要維持合理利潤並不容易,而且就算業績不錯,市場對行業前景有保留,也影響建造業公司股價。

利基(240)是惠記系建造業股票,同系三間公司在港上市,這使利基可以取得一些相關生意。利基麻雀雖少,但每年盈利都有顯著增長,令到股價曾大幅上升。

不過,現時利基市盈率低至五倍樓下,反映市場中長線並不樂觀,利基管理層也感受到行業惡性競爭,以及公共工程由於撥款問題常有不確定性,因此近年開始走上多元化之路。

牌面上,利基業績仍然優秀,上半年收入增長兩成,利潤增幅超過四成,不過由於管理層對前景有保留,令股價出現回吐。總的來說,今年利基股價表現差強人意,估值更加偏低。

股息可望超過五厘
影響利基股價另一個因素是派息比率低,管理層認為,公司權益只有數億元,若要做大做強,宜保留較多盈利在手,因此每年派息比率只為兩成,就算去年盈利大增,股息率也只是四厘多。

由於利基盈利持續增加,明年初派發的股息可望超過五厘,現時距離收息頂多只有半年,是較為理想收集期。今年盈利和派息無懸念,同時有可能在年初發表盈喜。

近年利基開始參與其他業務,包括在內地投資汙水處理和供熱服務,前者已有穩定收益,後者也初見利潤。近月利基與母公司惠記合組聯營公司,準備在美國投資收租物業,利基大約花一億元佔股三成。首個目標位於德州休斯頓,可提供穩健高息收益。利基已召開特別股東大會,通過這項聯營計劃,投票時全票通過,沒有任何小股東提出反對,反映大家對管理層均十分信任。

與同系公司的交集還包括與路勁合作,路勁過去只是在內地發展房地產,但近期也開始進軍本港地產,投得黃竹坑和屯門等重大項目,並決定受由利基負責建造。除了建屋之外,利基也將趁此兼營裝飾業務。現價利基風險低,可收集。

曾廣標
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