基金觀點：2018年留意歐股及亞洲機遇
■加泰羅尼亞等憂慮令歐洲股市停滯不前，反而為投資者提供趁低吸納的機會。資料圖片
2017已近尾聲，回顧過去一年全球市場形勢，美國總統特朗普上台後，種種新政策為市場帶來許多不明朗因素，但另一邊廂，之前在歐洲崛起的民粹主義，對市場的影響亦逐步減退
，展望2018年，歐洲和亞洲市場之內依然有不少機會可供投資者發掘。
自今年5月以來，歐洲股市基本上是處於區間波動期，主要是因為歐元滙價走強，以及西班牙加泰羅尼亞的政治僵局，影響市場投資氣氛。
然而，從經濟數據可見，歐元區的基本面相當不俗，11月製造業採購經理人指數（PMI）終值達60.1，為2000年以來的最高水平，另一方面，歐元區今年第三季國內生產總值按年增長2.5%，由此可見，歐元區的經濟狀況相比其他主要市場毫不遜色。
因此，我們認為加泰羅尼亞等憂慮令歐洲股市停滯不前，反而為投資者提供趁低吸納的機會，在區內勞動市場改善下，歐元區經濟增長前景吸引，我們維持對歐洲股市的正面看法。
至於亞洲市場方面，經濟增長形勢相當不錯，例如中國11月的經濟數據非常強勁，不過，中國監管當局強調「去槓桿」和加強金融監管，中國10年期國債息自10月起顯著上升，信貸增長回落會是中國市場的風險之一，但當局亦明顯可見吸收了2015年8月時造成市場動盪的經驗，目前正在有序增加信貸成本控制槓桿水平的同時，亦維持銀行體系內的流動性。
我們預期，中國的債息在2018年將會繼續溫和上揚，主要是由於經濟動力依然強勁，加上美國聯儲局收緊貨幣政策和中國人民銀行幣策取態漸轉收緊。
總結而言，2018年全球經濟增長依然穩固，市場目前來看缺乏上升催化劑，然而，僅僅估值處於較高水平，未至於會令市場出現大跌市，只要債息依然處於低水平，較低的貼現率仍可支持現時股市估值。
梁慧君
富達國際香港分銷業務總監
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