湯臣派高息可收集
2018/01/12 08:41:29
網誌分類: 經濟
公司盈利大增，一定是利好消息，還要看盈利質素，例如主要在上海和天津從事物業發展和投資的湯臣（258）
，去年上半年盈利增長120%至每股28港仙，但由於主要來自出售發展中的權益，未被市場認可，股價跑輸給其他大多涉及內房業務的公司。
湯臣過去以在上海臨江著名豪宅湯臣一品而聞名，現時湯臣一品除了已出售之外，部份仍屬待售，其他則用作出租，早已不是湯臣主要收入。不過，偶爾賣出一個單位，也足以帶來上億元收益，仍是集團潛在套現機器。
上半年主要收入來自出售天津高檔樓房合資權益，帶來稅前盈利逾五億元，下半年在天津另一項合資權益亦可望入帳，帶來逾五億元收益，因此湯臣全年盈利將達每股60仙以上，派息可望維持去年43仙水平。
由於管理層近年改派高息，現價湯臣預期息率高達12厘，同時在三月便可宣派，本應十分吸引，然而市場並未作出反應，因擔心當賣出在天津投資後，湯臣今後盈利將無以為繼。
預計息率高達12厘
湯臣在上海浦東原有土地大部份已用於發展，而新批低密度土地卻持續出現阻滯，打亂發展時間表。至於在上海經營的高爾夫球會，以及電影發行等，則每年均錄得少量虧損。
湯臣正在澳門主教山開發豪宅物業，但帶來收益有限，同時整個計劃應在去年及今年完全入帳。
湯臣另外兩項收入包括持有姊妹公司川河（281）
股權以及從事證券投資買賣，川河在上海張江區的聯營公司擁有重要物業權益，每年均帶來售樓和租金收益，不過湯臣只是根據其收取的川河股息列入為盈利。 證券買賣去年則轉虧為盈，除了碰上大市上升外，管理層改為重視投資於高息股票，也是取得較佳成績原因之一。然而，這個世界並無一定獲勝的股票買手，因此要求湯臣每年投資股票賺錢是不切實際。
湯臣的最大吸引力，是每股帳面資產淨值高達六元，兼且隨意套現仍可增值，湯臣手擁數十億元現金，只要今後善於變賣資產，其價值也將進一步為市場所認同，三元許是高折讓價，可收集等待三月宣佈派息。
曾廣標
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