【實戰理論】美債跌勢漸成（沈振盈）（JAN 11）
2018-1-11 9:23:20
近期美國債券價格持續下跌，十年債息升至2.59%，昨日傍晚彭博通訊社報導一則內地「傳聞」，指中國將會停買美債，因為美債已缺乏吸引力。當然，又是彭博報的不知來源傳聞，聽到也要打折扣。雖然筆者也
認同，美債的吸引力不大，前景有很大的隱憂，但並不相信中央的決定會這般簡單地流傳出來。其實前年中國已經有減持美債，減持的水平乃接近債息歷史低位、美匯指數接近100的水平。
根據過去十年中國人買賣美債的紀錄，都能夠做到高沽低揸的效果。在2008年中，美匯指數跌至近70水平之時，全球正在沽美債，因為次按危機的出現，當時中國是最大的美債持有者，還大手增持。全世界也在冷眼旁觀，心中恥笑中國的做法。結果爆發金融海嘯，美元急升，美債大升，大陸成功撈底。前年中國在美元十年高位及美債的歷史高位，大手減持美元資産，現在已不是美債最大的持倉國家。
若彭博的報導屬實，也是合情合理。當然，此刻我們難以證實，唯有等時間去証明。但美債下跌之趨勢已成，今年債市將是頗具震盪的一年。
沈振盈
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