利字當頭：股樓仍有上升空間
■美元只要持續疲弱，香港的資產理應繼續有需求，股樓仍有上升空間。資料圖片
舊年十一月底，恒指剛上破三萬點，我寫了篇「尚未亢奮股災未至」；由當時至今，恒指升了約一成。有讀者私訊問我兩個問題：「一，𠵱家算唔算亢奮？二，點睇後市？」
亢奮？未算。但回心一想，單
憑是否亢奮來判斷股市是否見頂，又太過單薄。畢竟，一來，亢奮是一個主觀的問題；二來，亢奮是一個程度的問題。事實上，對比兩個月前，關注股市的人數肯定已經更多，不過主觀上仍然未算真正全民皆股，也未至於認為「股票一定贏」。不過，這又是否代表股市還有上升空間？
究竟有沒有相對客觀的指標去衡量資產價格的趨勢？一直以來，我都主張影響香港資產價格的最大因素，是人民幣兌美元的相對強弱。
簡單講，當人民幣強而美元弱，就有利以港元計價的資產，包括了股票和地產。過去兩個月，股樓雙雙創新高，反映了背後在推動供求的最大因素，是宏觀而非微觀的。
由宏觀因素而起的市場現象，預測就要從宏觀經濟的轉變而出發。美元，尤其是近幾個月，利淡消息極多，甚至乎連現任財長姆欽提出弱美元利好美國貿易，更令不少人產生預期。另一邊廂，其他大國，尤其是中國，傳出消息指要謀求減持美債。從表面證據看來，在可見將來美元暫時未有明顯的利好因素。
綜合以上兩種分析，我仍然相信港股有上升空間，樓市亦如是。至於具體可以再升幾多，我只會說回到基礎層面分析，美元只要持續疲弱，香港的資產理應繼續有需求。
當然，另一個要留意的因素，就是人民幣兌美元的匯率；以目前情況來看，中國大陸仍然有誘因將人民幣匯率控制在相對強的水平。在這些基礎因素改變之前，策略應該是繼續增持資產。
利世民
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