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2018年1月22日 星期一

經濟客艙 - Captain Cool 2018年1月22日



經濟客艙 - Captain Cool 2018年1月22日


經濟客艙:
美股狂牛決戰債市大熊


■美國股市「狂牛」同「債市熊」可以並存,其中一個關鍵係股息率。 資料圖片



有策略師最近高調唱好比特幣後,接力再唱好美股,更大瞻預測美股牛市,可延續至2029年。十幾年後嘅事,你我沒有水晶球,無法預知。不過,美國債市最近出現信號,其實可以留意。

美國債市開始轉向,長短國債都出現沽壓。10年期美債孳息上星期升勢加劇,如入無人之境,突破2.63厘,上周五收報2.659厘,逾3年最高。而10年期國債孳息近四年幾以來,一直於3厘水平以下。另外,2年期美債孳息報2.065厘,5年期美債孳息報2.449厘,30年期美債孳息逼近警戒線3厘,見2.933厘。而10年期國債、2年期國債孳息息差約59點子,徘徊2008年金融海嘯後低位。

「債王」曾經警告同提醒大家小心債市熊來臨,長短債息收窄、孳息曲線趨平,反映經濟下行信號。不過,美股近9年牛市未斷氣,特朗普效應召喚嘅動物本能,似令債市熊暫時未有發圍機會。

股市「狂牛」同「債市熊」可以並存,其中一個關鍵係股息率。無論炒股或買債,投資者最終講求有回報。如果美國10年期國債孳息,超越股息率表現,意味買債比較買股票回報更高,削弱買股票吸引力。美國10期國債孳息升穿2.6厘後,暫時股市冇咩事,但美國10期國債孳息觸及3厘,風險唔可以低估。

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