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2018年1月18日 星期四

金融High Tea 2018年1月18日

金融High Tea 2018年1月18日
幾招防避抽水股
2018年01月18日
  港股周一大升後唔肯調整,指數單日消化後升78點創收市新高。內房股碧桂園(2007) 出招集資,股價逆市下挫5.5%,收報16.8元。股市創高,從宏觀大氣候睇,仲未係急急離場的時候,但買股就要防買中高升急回股份。

  恒生指數再創歷史新高,公司

上市成功老闆請人食咗2、300隻鮑魚,見到咁境況,有人擔心位高勢危。喺依家呢啲炒得熱熱哋的市況,無論做好、做淡抑或觀望,都係一種態度,都有風險。有人話個市急升,都係食胡離場隱陣啲,咁講的確無錯,前提係你走咗之後不再回頭,否則今日走咗,過兩日個市再升你又買番,咁風險咪仲高。

  留意高估值板塊
  牛市經過一年時間運行,慢牛逐漸行得快咗,2018年開局個市即升,本來以為行九步都要唞一唞,結果除咗一日調整外,佢一直殺上去創新高,力度有加強跡象。依家全球股市,美國係超級老牛,內地A股係慢牛,香港就有小小變咗壯牛。按照牛的生命周期,應該仲未咁快玩完,只不過大市升得咁急,創新高有啲太快,正常呢個位應該要打底,就算短期繼續衝,之後走勢上都有需要回調,補回裂口。

  喺升市中,內房股昨日普遍回軟,主要係火車頭之一碧桂園宣佈配股及發行可換股債券,合共淨籌233.07億元,用於償還債務或用作一般營運資金。根據安排,公司將先舊後新配售4.6億股,佔擴大後股本2.1%,每股配售價17.13元,較周二收市價17.78元折讓3.7%,集資78.8億元。公司將發行本金額156億元的零息有抵押擔保可換股債券,所得淨額154.908億元。債券的初步換股價為每股20.5元,較周二收市價17.8元溢價15.6%,可悉數轉換為7.589億股,相當於經發行轉換股份及認購股份而擴大後股本3.4%。

  碧桂園股價呢排猛升,抽水集資唔令人意外。講到底,股市乃係融資之地,用《大時代》名句,「股市原意,乃讓集資投資有其地,社會向榮,人皆有賺……」所以股價去到高位,就要留意公司會唔會集資賣股,出現這個情況,咁股價好大機會掉頭。

  以港股現況,恒指站在峰頂,有幾類股份股價走得最前,包括內房、汽車、科技。呢啲股價集資誘因最大,當中科技股因為受市場歡迎,市值高,部份已經有賣新股或由舊股東配股,另外有能力者會分拆業務上市。汽車股同內房股依家估值都喺好高位,都有抽水誘因,特別係內房股做地產生意,始終都係資本密集行業,對資金需求唔低,好似碧桂園有好多項目推動緊,若然有好價錢,管理層自然會考慮配股集資。仲有好似手機設備股呢類估值高的公司,大股東可能都有興趣喺高位配股。

  相反,本港大型地產股、內銀股、銀行股、酒店股,好多股價較資產值有折讓,配發股會有攤薄效應,咁佢哋抽水興趣就唔大。其他板塊就要視乎個別公司表現,好似保險股個別仲係偏低,未必會抽水,但累積升幅大又無分拆集資大計者,都有機會考慮。如果唔想買中集資急回股,就要留意呢方面因素。

  股價高難分拆要小心
  有大股抽水,但恒指仍勉力創出歷史新高,收報31983,升咗78點,升穿2007年10月30日所創的高位31958點;國企指數收報12868,上升81點,成交再增至1782億元,事隔10年港股破頂,如果考慮中港經濟發展10年增長咗咁多,而家估值應該平當時2、30%左右。

  個市有力突破,主要係靠新經濟股王騰訊(700) 全程帶動,佢亦同創新高,以最高位收市,報449元,升1.1%;呢輪強到無朋友的港交所(388) 急升2.5%,收報295.6元,創2015年5月以來高位;內銀股繼續前行,建行(939) 升0.7%,收報8.19元;中行(3988) 上揚1.7%,收報4.31元;工行(1398) 漲1%,收報6.94元;農行(1288) 漲2.9%,收報4.3元,弱開的國壽(2628) 漲2.8%,收報26.2元,整體中資金融股甚有追落後味道。

  另外不能不提周一上市的希瑪眼科(3309) ,股價第三日急升,收市漲32%,最高造9.98元,在10元關口回頭後收報9.73元,較上市價2.9元累升逾3倍,但有啲中咗籤的大好友喺呢個位仲話未願放手。

  陸羽仁
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