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2018年2月27日 星期二

基金觀點 - 吳家俐 2018年2月27日

基金觀點 - 吳家俐 2018年2月27日


基金觀點:今年投資佈局 聚焦五大議題


■市場短期趨勢不易預測,故宜佈局多元的資產類別與國家區域,為市場的潛在變動做好準備。資料圖片



全球經濟與資本市場的成長短期內動能持續暢旺,但中長期變數逐漸浮現。因此,聯博在面對今年投資佈局時會審慎考量以下五大關鍵議題。

(1)美國稅改對市場有何

影響?聯博認為,企業在減稅後,受惠稅後盈利上漲及海外資金滙回,將有機會刺激企業回購股票,並增加資本支出,故可望對股市有小幅挹注。然而,部份企業在減稅後,亦可能將資金投入研發、產品降價、廣告等活動,因此對短期獲利的提振效果較小。正因為如此,聯博聚焦業務成長強勁、有助於創造高資本回報率的企業,而非單純只是受惠減稅的企業。

(2)哪種類型的股票具有投資吸引力?聯博認為決定投資績效表現的關鍵在於選股,而非整體題材。目前市場持續偏好非美國股市。在投資風格上,2017年表現大幅領先的成長股也面臨資產輪動的狀況。然而,聯博更為重視個股選擇,特別是目前新科技抬頭,且消費行為轉變,選擇出有潛力的企業至關重要。

(3)若升息速度比預期快,對市場有何影響?聯博認為聯儲局將逐步調升短期利率,預期今年將升息四次。若升息幅度高於預期,將造成股債市波動。正因如此,聯博股票團隊採用多元配置策略,橫跨不同地理區域與投資因素。對於側重債市的投資者,聯博建議分散佈局於能減緩利率風險的資產。

(4)通脹會長期處於低檔嗎?儘管全球經濟與就業率近年回溫,但出乎經濟學家預料的是,通脹率始終處於低檔,但低通脹的態勢不太可能持續。聯博建議可佈局抗通脹目標,例如具通脹敏感度的債券、不動產相關證券,以及大宗商品。

(5)市場波動需要擔心嗎?市場近年異常平靜,一來是受惠於全球經濟穩健,其次是各國央行的貨幣政策極為寬鬆,但這樣的環境終有轉變的時候。聯博建議藉由佈局與股債連動性低的資產,例如避險基金與浮動利率證券,以對抗無預警的市場震盪。

儘管市場短期趨勢不易預測,但聯博持續看好股市前景。聯博預期2018年很難重演去年的強勢表現,但建議佈局多元的資產類別與國家區域,為市場的潛在變動做好準備。

(資料截至:2018年2月5日)
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