立論 - 林少陽 2018年3月14日
立論：港股再創新高可期
■步入業績期，錄得優於市場預期的機會較高，港股或有機會再創歷史新高。 方家遠攝
環球股市表現遠比預期中強。納指已率先創出歷史新高，而反映市場風險胃納的VIX指數，周五晚已跌返15以下水平，本周初雖有反覆，惟作為全球股市領先指標的納指表現，或預示環球股市調整已告一段落。
上周初，市場在大量負面消息籠罩下，蹣跚前進。周初市場仍在擔心美國聯儲局越來越鷹，特朗普聲大夾惡聲言要向盟國開刀，意大利脫歐派又在大選中遙遙領先，惟道指在周三一度下跌300點後，便拒絕再跌，周五更借朝鮮半島局勢回穩，納指便如脫韁野馬般，造出歷史高位。
由於VIX指數已於周五跌返15以下，納指亦率先升破歷史高位，本月環球股市或有機會扭轉上月弱勢。上年至今表現一直維持強勢的港股，至少應能與環球股市表現同步，考慮到即將公佈2017全年業績的股份，錄得優於市場預期的機會較高，港股或有機會於稍後再次創出歷史新高。
不過，若講到值博率，過去大半年飽受本國貨幣強勢，以及朝鮮半島局勢不明朗因素打擊的南韓及日本股市，在北韓與美國重返談判桌，以及美元跌勢稍為收歛之下，或有機會追回過去半年的部份失地，當中以半導體股佔指數較重的Kospi指數略勝一籌。
三個板塊抗跌力強
很可惜，韓國股市並不是全面開放的市場，本港掛牌的Kospi指數ETF交投並不活躍，而在零售渠道買賣的韓國基金，收費卻嫌偏高。投資者在買賣相關股份，可能會有一定困難。有興趣買入韓股的投資者，或可退而求其次，向在倫敦國際市場第二掛牌交易的三星電子（代號SMSN）埋手。
至於港股，今年頭兩個月看來已分出高下，預期表現強勢的醫護、科技及教育行業，將繼續跑贏大市，當中以今年將陸續有大型新股上市的創新醫藥開發商及科網公司表現更勝一籌。如投資者對個別科技股及醫藥股的商業模式不甚了了，只想從今年稍後相關行業大型IPO中受惠，港交所（388）是另一個次佳的選擇。
周一港股已升近2月初主要下跌裂口附近水平，加上本周富時指數換馬，大市或暫時在31600點附近橫行待變。不過，考慮到上周市場對各種負面因素的正面反應，除非再有不可預料的超級壞消息，否則大市在儲存足夠動力之後，應該會向上突破。即使不然，預期醫護、科技及教育行業，在跌市中仍然有很不錯的抗跌力。
（作者客戶持有三星電子及港交所股份）
林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出
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