全球最大不確定性
全球最大不確定性
美國政治環境令經濟添不明朗。(資料圖片)
去年市場享受多方面有利因素同時出現：低息環境延續、全球央行仍投放額外流動性，規模數以萬億美元計，更重要是經過多年印錢後，終對經濟帶來一定成效。相比今年過了3個月未夠，但換來一系列負面因素同時出現。
經濟向上周
期是否近尾聲仍是未知數，但連量寬最大支持者的歐日央行都醞釀啟動進一步貨幣政策正常化，而近日最大問題則源於是貿易戰升溫。貿易戰升溫會否導致硬碰硬，你死我亡，機會仍存疑。但既然市場表現等同界定貿易衝突為主要風險元素，市場情況就由政治主導，由政客話事做莊。市場講求規則外，就是交易對手，面對政客為交易對手，風險及不確定因素更大，何況另一面的莊是美國狂人特朗普。
本來，白宮經濟顧問一職不論在克林頓、小布殊及奧巴馬年代，雖談不上是等閒官職，但重要性及對市場影響力實在不大。但科恩的離任牽引的市場波動，說穿了，就是怕白宮在特朗普主政下，極端政策推行或現失控局面。科恩高盛出身，職位比現任財長在高盛任職時更高，算得上是特朗普內閣中最具備一線分量的華爾街人物。科恩標誌著華爾街在白宮內絕無僅有的少數聲音，自由貿易的最後堡壘。正如科恩提到，放棄高薪厚職從政，為的是推動更公平營商環境，現在掛冠而去，他的抗衡力量崩潰不言而喻，對於極端本土派的最後緩衝閘門，亦可能已經瓦解。
當然，有分析寄望中期選舉落敗，特朗普被彈劾機會增，美國重見天日。但現實告之，副總統彭斯未必比特朗普溫和，要來自美國的不確定性減退，或要等2020年，即下屆總統大選吧。主張自由貿易的科恩敗走，下一焦點未必再糾纏於貿易戰與否，而是聯儲局能否保持獨立性，做應做的決定、需加息時加息，這點存另一不確定因素。首先，聯儲局主席鮑威爾是特朗普親自揀選，捨耶倫、以至一度大熱之一的泰勒，據報因鮑威爾為人可信，白一點，可能較言聽計從。其次，即使主席中立，但特朗普連同副主席在內，手握局內多位委員任命填補權，在少數服從多數及講求主流共識的聯儲局，要做一個迎合特朗普的共識並非沒有可能。如果連聯儲局也失守，美國即使短期仍稱霸，頂多僅是華而不實，聲大夾惡，實質大勢而去。
談財經 - 胡孟青 舊文
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