談國論企 - 黎偉成 2018年4月13日
《談國論企－黎偉成》ＰＰＩ購進出廠價回落緩通脹
《談國論企》中國的工業生產者出廠價格（ＰＰＩ）於２０１８年３月份同比與環比增速，
維持多時的放緩良佳態勢，特別是原材料等生產資料出廠價升勢明顯轉趨溫和，及食品、衣著等
出廠價低增長，使居民消費價格（ＣＰＩ）亦告反覆回落。相信購進價格只
要繼續下行，會有助
於ＰＰＩ反覆回落，降低以製造業為主的工業生產成本，紓緩居民生活壓力，實體經濟可穩中求
進成長。
＊原材料採掘業出廠跌價該提升製造業產銷回報＊
據中國國家統計局發布最新資料，工業生產者價格於２０１８年３月份同比增長３﹒１％，
不僅比２月份及１月份同比分別增長的３﹒７％與４﹒３％，低０﹒６個百分點和１﹒２個百分
點，相對於２０１７年同期的７﹒６％，更回落４﹒５個百分點之普，屬全面減壓的良性發展：
需要重申者，為（甲）ＰＰＩ的增速持續減慢的佳態不變，主要受惠於生產資料的購進價格回落
，特別是２０１８年３月份同比所增的３﹒７％，不僅比對上一個月的４﹒４％升幅低０﹒７個
百分點，更較２０１７年３月份的升幅１０％少增６﹒３個百分點，其中：（Ａ）製造業為主的
工業生產的原材料或採掘資料的購進價格（ａ）燃料、動力類於２０１８年３月份４﹒９％，比
２月份的６％低１﹒１個百分點，而２０１７年３月份則大增１９％，即在一年的光景少增
１４﹒１個百分點；（ｂ）黑色金屬材料類增幅５﹒３％環比少增１﹒７個百分點，上年同期升
幅為２１﹒８％；（ｃ）有色金屬材料是月份增６﹒８％環比少增１﹒５個百分點，較上年同期
少增９﹒３個百分點；（ｄ）化工原材料的升幅３﹒４％環比亦少增０﹒９％。此使出廠價亦跌
，有利企業改善生產、經營回報。
至於（Ｂ）屬生活資料類的購進價格，增幅亦有不同程度的收窄：（ｅ）農副產品類於
２０１８年３月份同比下跌１％，比對上一個月多跌０﹒８個百分點，而２０１７年３月份尚上
漲２﹒３％；（ｆ）紡織原料類升幅持平於２月份的１﹒７％，２０１７年３月份則增４﹒６％
由是（乙）多個類別的ＰＰＩ漲幅亦相應收窄，從宏觀的數據看（Ｉ）生產資料的ＰＰＩ於
２０１８年３月份同比增長４﹒１％，比２月份的４﹒８％少增０﹒７個百分點，比２０１７年
同期的１０﹒１％增幅少增６個百分點，此因：原材料出廠價的漲幅５﹒１％，環比少增
１﹒３％個百分點，２０１７年同期更升１４﹒９％；採掘類於是月同比增５％環比則少增
１﹒４個百分點，而２０１７年３月份飆升凡３３﹒７％之普。
再自原材料、採掘類更具體的項目出廠價增長放緩情況，比比皆是，其中（ｉ）煤炭開採和
洗選業的同比增長５﹒８％，環比即使增長１﹒１個百分點，但較上年同期３９﹒６％升幅顯著
回落３３﹒８個百分點；（ｉｉ）黑色金屬礦採選業更下跌２﹒２％，２月份尚升１﹒９％和上
年同期的升幅為２９％；（ｉｉｉ）有色金屬採礦業的同比增長９﹒５％環比減１﹒２個百分點
，上年同期增１５﹒５％。（ｉｖ）石油和天然氣開採業的同比增６﹒９％，亦比對上一個月的
１１﹒７％少增４﹒８％個百分點，而２０１７年３月份更是飆升６８﹒５％。
＊料民生受惠於食品衣著等生活資料出廠跌價＊
（ＩＩ）生活資料出廠價格於２０１８年３月份同比增長０﹒２％，比對上一個月少增
０﹒１個百分點，比２０１７年同期的０﹒７升幅少增０﹒５個百分點，保持低增長的態勢，特
別是食品及衣著同比分類指數持平，低於上年同所增的０﹒７％。
（丙）製造業的產品出廠價格於２０１８年３月份的最新變異，為（１）通用設備製造業於
是月份同比升幅持平於對上一個月的１﹒５％，高於上年同期的０﹒５％凡１個百分點；（２）
汽車製造業升０﹒３％，而上年則跌０﹒５％。但（３）計算機、通信及其他電子設備製造業同
比減少２﹒６％和環比多減０﹒４個百分點，２０１７年３月份升０﹒１％；（４）鐵路、船舶
、航空航天和其他運輸設備製造業增１﹒１％，環比低０﹒１個百分點，上年同期郥上升
１﹒３％。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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