【高山行快遞】東嶽三喜臨門（高山行）（MAY 03）
2018-5-3 9:13:36
愛股東嶽集團(00189.HK) 公布了業績後，走勢反見回氣，惟拉長來看，應只處健康回調之勢，今年有加入了中股通及分拆有機矽業務雙喜臨門，單是後者的上市價值已幾等於現價水平，近日股價
輕試6元支持大關已見有心有力，又是逢低收集良機。
東嶽享高端新材料業務具國家戰略性地位，多年來都不斷有最高領導人親赴廠房視察，紛紛成功自我研製出高強度懸浮細粉系列、水處理膜級PVDF及乙烯基MQ矽樹脂等新產品，在精細化學品、特殊化學品、高端氟矽電子、醫藥專用品及高端應用如軍事、航空、汽車、電子及建築材料行業中都大派用場，壟斷地位長期建立。
業績當是捷報頻傳，繼2014至2016年盈利三連增後，去年再錄創紀錄的16.01億元(人民幣.下同)純利，較2016年大增1.72倍，年內收益101.37億元，增27.2%，每股盈利76分，因逢30周年紀念，末期息高達每股30港仙，上年同期則派10港仙。
去年氟矽業所有產品價格都有不同幅度增長，面對環保壓力，國內氟矽化工業部分企業生產受到影響，同時原材料企業生產也無法完全滿足生產需求，令供給不足，另供給側改革也影響了企業新產能擴張情況; 同期，隨著國內外經濟形勢好轉，市場需求回暖，更推動產品價格增長，年內滿產滿銷，供求此消疲長，令業績大進。
今年有三大賣點，其一是年內將致力提高產力，產銷再現騰飛空間，另年初的中港通股份季檢中，東嶽成功納入名單之選，而更大賣點，則是集團月初剛公布建議將主事有機矽產品製銷業的非全資附屬–-東嶽有機矽分拆，於深圳交易所創業板獨立上市。
去年東嶽的有機矽業務錄24.28億元營收，分部盈利為4.34億元，以極保守的市盈率12倍計，市值應為52億元，資料顯示集團佔東嶽有機矽77%股權，意即折合佔值近40億元，相當於東嶽現市值36%水平，惟有機矽業務盈利去年則佔全集團盈利27%，顯示分拆計劃產生可觀溢價值。
事實上，東嶽現市盈率僅7倍多，今年業績再進令估值更為吸引，前高位8.93港元只是第一階段的攀峰達標動作，未來絕對有突破雙位股價之能事，故可利用回喘之勢低吸。
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