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2018年5月4日 星期五

基金觀點 - 吳家俐 2018年5月4日

基金觀點 - 吳家俐 2018年5月4日


基金觀點:基本因素鞏固 亞洲股票趁低吸


■中國人民銀行在4月下調了銀行存款準備金率釋放流動性,以支持經濟發展。資料圖片



雖然環球投資市場自踏入2018年後波動性大幅上升,2月時更經歷一次顯著下跌,但亞洲區股市表現相對平穩,而且由於受到多項有利因素支持,預期將繼續擁有穩定的表現。

首先

,區內國家經濟增長強勁及多元化,同時擁有出口及本土主導的市場。中國在2017年國內生產總值約達7%,而東南亞經濟同樣出色,如菲律賓和印尼於去年的增長分別達到6.7%和5.1%。經濟保持增長及活動,有利企業經營。

其次,企業盈利錄得穩健增長,市場持續向上修定盈利預測。目前亞太區(日本除外)股票的2018年每股盈利增長預測為13.4%,盈利向好,有利股價走勢。

第三,亞洲區流動性充裕。雖然部份已發展國家央行,如美國聯儲局已開始收緊貨幣政策,但亞洲區通脹水平溫和,區內央行均採取較中性立場,並於有需要時預留減息空間。中國人民銀行在4月就下調了銀行存款準備金率釋放流動性,以支持經濟發展。

就近月波幅上升,我們認為是一種反映正常化經濟趨勢的利好跡象,亞洲區從結構性及周期性來看都具備有利條件。在周期性因素方面,中國和印度預期將為全球增長提供逾35%的貢獻,東南亞市場亦急速冒起,成為推動經濟增長的主要來源。

在結構因素方面,區內國家繼續推行改革,因此可繼續受惠經濟增長正常化。例如,印尼貫徹執行財政整頓措施,並精簡外國投資者參與當地市場的程序,帶動外國直接投資水平;大型地區發展項目及地方政府撥款的基建工程,包括中國的「一帶一路」等倡議,能重塑東南亞的經濟和社會面貌;印度金融改革亦有助建立本土強大投資者群。

因此,我們看好可能參與建造項目的大型建築公司,以及將受惠於相關活動的中型工程公司和下遊供應商。此外,流入印度金融業的資金增加,當地的互惠基金和保險公司亦具吸引力。

總結而言,亞洲的基本因素良好,企業盈利保持增長,股市前景依然正面,投資者遇上短期調整,可視為投資機遇的增加。

陳致洲
宏利資產管理亞洲區(日本以外)股票投資部首席投資總監

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