基金觀點：亞洲基本面強勁 長線部署中國機遇
■近年中國持續開放市場，吸引更多的海外資金流入。資料圖片
美國聯儲局早前在6月的議息會中，一如市場預期宣佈加息0.25厘，隨著美國持續收緊貨幣政策、原油價格高位持續、美國退出伊朗核協議，和中美貿易磨擦等等，皆有機會為市場帶來更多不明朗因素
，令接下來的市況更趨波動，但同時亞洲市場之內仍有不少投資機會可以留意。
其中，我們認為中國始終是亞洲區內最為吸引的投資市場。
中國供給側改革的持續推進有效降低多個行業的過剩產能，而企業資本開支的上升趨勢可以推動產業鏈升級和創新應用，中長期而言，這些措施均有助於企業生產效率與盈利增長動力的提升。
除此之外，近年中國持續開放市場，包括有擴大股市互聯互通、放寬外資在金融行業的投資限制，逐步開放的資本市場將會吸引更多的海外資金流入，而且很多過往只限於在岸投資者的獨特A股，如酒類、醫藥等，現在也已經對海外投資者放開，A股作為美股之後的第二大股市，長遠來看前景相當不俗。
另一方面，由於下半年市況會更加波動，我們認為擁有強勁資產負債表和現金流的股份，有助增加投資組合的防守性，可望在波動市況下跑出。
從板塊角度來看，在加息周期當中，傳統上如公用股等只有高息卻缺乏增長動力的股份普遍會跑輸，因為投資者會從這種「債券替代品」（Bond Proxy）直接轉回債券，以追求更高的收益和較佳的風險回報，房地產股份在利率上升時期亦是難有好表現。
相反，周期性板塊，例如是金融、能源和資訊科技等板塊，在加息環境下一般都有較佳表現，而這些板塊目前的盈利增長前景相當穩固，股息增長估計亦高於預期，顯然要優勝於純粹只有高息的股份。
梁慧君
富達國際香港分銷業務總監
基金觀點 - 吳家俐 舊文
來源 source: http://hk.finance.appledaily.com