缺水市炒股有難度
2018年06月19日
美國總統特朗普已成為全球最大不穩定因素。上周五白宮宣佈對500億美元中國貨品徵收懲罰性關稅，中國隨即反擊，深夜宣佈亦對500億美元的美國貨品分期實施懲罰性關稅。中國顯然有備而來，皆因深明特朗普反覆無常。
中國結束與美國第三輪貿易談判後，中
方單方面發表聲明，最後一段是如果美國實行包括加徵關稅意義的貿易制裁措施，雙方此前達成的經貿協議成果，將不會生效。其後傳出中國願意大幅增加美國石油、天然氣、牛肉、大豆等產品進口，但聲明已埋下伏筆，顯示中國估計美國還是有可能對中國貨品開徵關稅。美國果然這樣做，等於將中美此前三輪貿易談判成果一筆勾銷。
談判成果 一筆勾銷
特朗普談判策略是要把對方推到懸崖邊，甚至推落懸崖，迫對方作出重大讓步。前提是假設特朗普最後還是想要達成協議。由於美國中期選舉在11月舉行，如果特朗普不想這麼快與中國，以至其他貿易夥伴達成協議，他大有可能繼續玩幾場貿易戰，到接近選舉時才決定繼續玩下去，還是達成和解協議，以博取更多選票。
回看特朗普與金正恩談判成果，這樣空洞的內容，特朗普也這樣興高采烈，說已達成協議，就知道有沒有協議，完全是特朗普個人意願，而不是雙方實際談出甚麼成果。所以，美國在與中國談判期間突然向中國加徵關稅，顯示特朗普現時不想與中國達成貿易協議。
加徵關稅生效後，固然會產生實際影響。但未來發展仍有兩個可能性，第一是雙方會進入全面貿易戰；第二是經過一輪風波，雙方最終達成協議，鳴金收兵。雖然，中美即使發生全面貿易戰，也未必如想像中可怕，因為中國可以加強與歐洲、非洲等其他貿易夥伴貿易，去填補部份對美貿易損失。但當中不確定性太多，對股市肯定會造成衝擊，這樣就會改變股市現時上落格局，港股可能會穿底向下。當然，貿易戰同樣會對美國有影響，美股也會扭轉上升形態，出現一個尋底狀況。
如果出現第二個可能性，港股就會繼續維持上落市格局，或許未來港股會調整得深一些，再次跌穿30000點水平，但去到29500至29800點，會有比較強勁支持，但如果今日港股開市只是微跌，小心還有下一波回落。
我估計未來中美爆大鑊機會是三七分，估計只有三成機會出現全面貿易戰，因為出現全面貿易戰前提，是特朗普認為開戰會對他的中期選舉，以至兩年後大選有利。但暫時我覺得情況不會這樣，因為中國以至歐洲、加拿大和墨西哥的反制裁措施，每一招都打在美國農業上，這些中西南部農業區，都是特朗普票倉。當他們產品出口量因為貿易戰大跌時，就會向特朗普施加壓力，這是我相信不會全面爆發貿易戰原因。
市場不信 全面開戰
美股杜指上周五一度跌超過200點，之後逐步收復失地，收市跌84點。有分析認為，美股跌得少是因為市場認為特朗普做得對，我的看法剛好相反，我認為美股跌得少，是投資者認為向中國制裁，只是特朗普花招，相信玩一兩個月就會玩完，所以不會對經濟以至上市公司盈利構成實質影響。否則杜指不會只跌84點，可能是500點樓上。
全球股市都比較冷靜，主要是對特朗普不信任，認為他反覆無常，當他做出對市場很大傷害時，市場反應也會打一定折扣，估計這些事情不會真正發生。特朗普是股市波動來源，但真正對香港及內地股市帶來壓力的，反而是市場缺水和將有大量高質科技股來港及內地上市影響。
上周末與股壇大孖沙吃飯，提到內地現時非常水緊，房地產發展商基本上借不到錢去買地，只能夠使橫手，叫建築商拿建築合約到銀行借錢，然後叫建築商帶資金來起樓。內地水緊已影響到香港，有股壇阿姐話，基本上內地調錢來香港炒股資金已經乾涸，香港炒股借錢息口因而抽高。股市出現水緊情況，內地來香港炒股資金已大幅減少。
股市水緊，不少中型紅色股，最近無特別原因都跌得很厲害，美圖(1357) 上周五跌到七個一皮，收7.18元，去到一年低位。雖然公司回購股份，高層亦增持，仍止不住跌勢。
大市缺水，卻遇上大量優質新股上市，現有股份自然受壓。未來除了小米將會上市，其他大股也陸續有來，大家心態都在等食「好嘢」。見到有何風吹草動，一見股票下跌，「執輸行頭，慘過敗家」，就搶先把手上股票斬倉，加上市場水緊接貨人少，便造成目前紅色股跌勢。我認為如果持有這類股份，見到股價大插，短炒惟有按價位止蝕，長揸就集中持有基本因素較佳、在行業地位較突出股份，預備長期作戰。
大家都等 阿爺放水
內地A股情況差不多，上周五上證綜指跌至3021點低水平，迫近3000點。市場水緊源於金融業去槓桿化，打擊影子銀行。過往阿爺見股市跌得這樣低，都會在市場上放水，讓資金環境比較寬鬆，頂住股市。
內地新股吸水情況比香港更誇張，大量優質巨股如百度、阿里巴巴、騰訊等，正排隊回內地上CDR(中國預託證券)。中國證監正在研究如何讓CDR不至於炒得過熱。中國股市要擴容和吸收優質科技股回歸，本身有其戰略意義，特別是中美貿易關係變得很差，在美國上市的中國科技巨頭很擔心會被美國打壓，回歸A股至少多條後路，因此蜂擁爭取回國上市機會。市場短期內突然增加大量優質股份，加上水緊得很，自然造成很大換馬壓力。
我覺得阿爺未來仍要做放水動作，因為不做的話，A股有機會跌穿3000點，甚至下插至2800點可能，特別是在中美貿易戰如火如荼，美國對中國加徵價值500億美元貨品關稅，中國股市若破位向下，在貿易談判上就更顯弱勢，因為貿易一旦遭到打壓，股市便「散晒」，人民感到很痛的話，哪裏還有談判籌碼呢？
中航科工 水乾受累
假如我是阿爺的話，我一定放水力挺股市，以免露出虛位被人狙擊。故此，大家不用太擔心股市會大幅向下。不過，在這樣的環境下，要小心那些非指數股，特別是中型紅色股，還有可能會再向下。
中航科工(2357) 上周五大跌7.3%至4.43元，這是我相當喜愛的股份，相信未來會成為中國軍工股重要上市平台。但短炒就寧買當頭起，莫買當頭跌，隨時還會下試更低水平。如果你炒短線的話，我一定叫你止蝕。不過，由於中航科工質素很好，作為長線投資的話，反而希望股價可以跌得再深一些，跌穿四元水平就可以吸納。相信持貨三年或以上，會有不錯回報。長線和短線看法可以完全不同，做長線投資，關鍵是看一隻股票的長遠前景。
陸羽仁
金融High Tea 舊文
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