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2018年7月20日 星期五

對沖人生 - 錢志健 2018年7月20日

對沖人生 - 錢志健 2018年7月20日


對沖人生:捕捉重磅股反彈時機


■新經濟及舊經濟的科技股,在未來半年將繼續「爆升」或短線「暴跌」,可以帶來不錯的交易機會。 資料圖片



全球第二大市值網上購物平台亞馬遜在剛過去星期三做過1858.88美元歷史高位,以星期三收市價1842.92美元計,市值為8942億美元。亞馬遜在2018

下半年穩定衝上9000億美元市值是不少人的願景。反而蘋果在中美貿易戰下,隱憂確實比亞馬遜大,如果中國要向進口的蘋果手機「出辣招」,股價更加會受到沽壓。在FAANG股強而有力的時刻,剛剛講完兩個「A」分別角力成為第一間一萬億美元市值的公司,Netflix星期一業績公佈後,股價由400.48美元暴跌了超過13%,到星期二開市頭段最低的340美元到收市時的379.48美元,確實是大奇蹟的「暴力上升」。

如果有留意,強勢主力股「博反彈」並非百發百中。根據量子基金創辦人索羅斯門生,「神經刀」Victor Niederhoffer曾經在The Art of Speculation的記載,主力股如大跌約10%或更多,特別是一個壞消息,一個acute problem,反彈力度可以獲利甜美。當時他用的例子是那些年的天之驕子IBM,本來是跌13%,收市時少於跌6%,帶來了大約30美元的trading range,機遇萬中無一。

下半年政治市主導
ebay公佈第二季度業績,純利6.42億美元,按年升21倍,業績公佈後股價最多下跌了5.5%。ebay也不再是投資者超級被追捧的公司,當納斯達克指數本周又創歷史新高,ebay過去一季股價反跌。早在20年前,互聯網的「四大天王」分別為AOL、ebay、亞馬遜及Yahoo!。現在超強的只有亞馬遜;AOL在2000年和時代華納合併;Yahoo!已經被「拆骨」,股票號碼也不存在;ebay則需要爭紮求存。

整體而言,美國科技股強到出奇,芝加哥波幅指數在低位徘徊,這對衍生工具如齋買call或put不算特別有利,「先付出」的debit spread,無論是看淡的bear put spread,或看漲的bull call spread,某程度上是博一博,這種行為沒有多大意義。在自行決定的世界,精準觀察到一些超級不利或極度唱好的消息,了解數據,作出關鍵性的判斷,有機會獲利。還有,新經濟及舊經濟的科技股在未來半年繼續過關斬將,繼續「爆升」或短線「暴跌」可以帶來不錯的交易機會。

下半年將會是政治市主導,回落是技術性的「指定動作」。51%的命中率,算是不錯。更大的考驗是,逆轉時有沒有勇氣cut loss,資金曲線就是這樣建立。Happy trading!

錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出

錢志健
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