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2018年7月20日 星期五

留給囝囝 - 胡孟青 2018年7月20日

留給囝囝 - 胡孟青 2018年7月20日


大戶吹淡風 有所啟示
  大戶策略轉趨防守,已是鐵一般事實。單從每月統計的資金流數字反映,近幾個月流入債券市場的金額仍然持續向上;至於一度被視為最具增長潛力的區內為首新興市場,其實自1月高峰期之後,已經連續外流了好幾個月。

 

傾向減慢投資
 
  去年市場一片好景,幾個主權基金及國家

級退休基金,回報都相當突出。以中投為例,按本月公布的數字反映,去年收益按年升3成多,而來自海外的投資收益,按年增長近一成八,是歷來最好。就算日本政府退休基金,去年的回報表現,亦是3年以來最好。

 
  有趣的是,不論中投,以至具備份量的新加坡兩大主權基金:淡馬錫及新加坡投資公司GIC,都異口同聲不約而同吹淡風。

 
  以淡馬錫為例,過去5年合共投資900多億美元於海外項目,但在最近一次年度策略簡報中就揚言,未來9至18個月,都傾向減慢投資,理由是市況波動與經濟表現呈現不確定性。

 
  GIC亦一樣,揚言會轉為防守策略。截至3月底,其實GIC已經將成熟市場的股票持倉,由佔整體組合27%,降至23%,期間現金增加多2個百分點,升至37%水平。GIC解釋,以目前全球環境,尤其政經局勢,未來2年的投資回報都恐怕要處於偏低水平。

 
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