股金豐采 - 涂國彬 2018年7月26日
《股金豐采－塗國彬》油金價無大礙，投資者毋過憂
《股金豐采》國際政經形勢，變幻不定。貿易戰也好，央行收水也好，地緣政治也好，其變
化速度，近期所見，有時有點說變就變的味道，投資者無所適從者眾。對於如斯不明朗，一般可
以參考的資產價格中，油價和金價最多人留意。
先說油價。油價本身
即受供求各方因素影響。供應方面，美國和伊朗關係受到密切關注，之
前美國總統特朗普力促各國禁止從伊朗進口石油，伊朗威脅封鎖霍爾木茲海峽截斷輸油要道。隨
後，美方又鬆口，將考慮豁免一些國家進口伊朗石油，紓緩了供應擔憂。但是，最近雙方矛盾又
加深，互不相讓。總的來說，雖然特朗普為了中期選舉，多次表示希望壓低油價，但目前油價仍
處於上行通道中，加上美伊矛盾，更是令油價獲得動能。
＊產油變數多難測，油價料區間震盪＊
需求方面，貿易戰對全球經濟增長影響仍有待觀望，但的確令投資者擔憂。倒是最新的美國
原油庫存數據下降，降幅超出預期，且紐約期油集散地庫欣的庫存降至２０１４年底以來最低，
利好油價。
如此一來，紐油雖然從高位回調，但在百日線找到支持，目前有意測試７０美元水平；布蘭
特有也守住百日線，保持在上行趨勢中，短線或能重返７５美元上方。當然，產油國變數多難預
測，油價恐怕目前保持區間震盪。
＊貨策影響較大，加息下金價難大升＊
另一邊廂，同樣備受關注的大宗商品，當然是黃金。金價與美元有高度負相關性，美元從四
月下旬開始加速走高，金價則從１３６０美元的高位回落，跌破多個重要支持位，甚至在上周失
守１２２０美元。不過，隨著近期美元動能減弱，昨日（２５日）甚至跌破５０日線的支持，金
價開始止住跌勢並反彈，但未突破下行趨勢。從近期金價走勢來看，其受到貨幣政策影響，多於
來自地緣政治風險的影響。在加息環境下，金價恐怕短線反彈後，恐怕難見大升，之後仍有下行
空間。
總括而言，觀乎具體的油金價格走勢，不見特別重大的避險意識，但對比起近幾年的走勢，
如今有資產配置上的調度，絕不奇怪，尤其過程中有了新的政經形勢變化，更易觸發獲利回吐或
甚至止蝕的動作，但未見系統性的恐慌，不宜太早杞人憂天。
《永豐金融資產管理董事總經理 塗國彬》（ｍａｒｋｔｏ＠ｗｆｇｏｌｄ﹒ｃｏｍ）
＊ 塗國彬為證監會持牌人士，並無持有上述股份之財務權益
來源 source: http://www.etnet.com.hk
股金豐采 - 涂國彬 舊文