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2018年8月30日 星期四

金融High Tea - 陸羽仁 2018年8月30日

金融High Tea - 陸羽仁 2018年8月30日

內房物管股止當候贖
2018年08月30日
  港股反彈一輪後進入牛皮階段,資金又再有炒番傳統股跡象,恒生(011) 同長和(001) 等幾隻傳統藍籌股造好,反映投資氣氛審慎。

  喺淡靜氣氛下,有中環茶友留意到,早兩日內房物管股有退潮跡象,由於呢類股份今年升勢唔錯,所以

佢都關心醫療同教育板塊,會唔會出現大調整。

  內房物管股備受青睞,主要係收益穩定,而且新落成物業不斷增加,得到個高增長概念。咁究竟茶友點解會擔心退潮呢?除咗留意到呢個板塊周初出現較明顯跌幅外,仲因為有唔少內房物管股準備上市抽水。

  內地除牌湧港上市

  內房分拆物管股上市,最早係幾間龍頭公司好似中國海外(688) ,跟住愈來愈多公司上市。最先上市的物管股因為係新板塊,估值唔高,但隨著業績對辦,股價造好,同類公司上市都有表現。

  其實,物管板塊喺內地早已成型,部份喺新三板上市。隨著香港呢類公司增加,同埋估值唔錯,吸引咗部份內地公司喺內地除牌,走嚟香港上市。好似之前新三板有間公司叫永升生活服務,母公司係內房商旭輝(884) ,本來喺新三板掛牌,年初退市後,現在已提出來港上市。內房物管公司又除牌又掛牌,搞咁多嘢主要係因為香港畀到高估值,於是吸引咗這類公司,所以估計未來仲會有好多內房公司,分拆物管公司上市。

  公司趁高估值上市,反映咗兩點,一個係以行內人角度,股票價錢好好,而且香港價錢仲高過內地;二係有需求就會有供應,當供應增加,就要有更多資金投入,先可以支撐到價格,呢個情況喺新經濟股,科技股已經出現,成為股場的地心吸力。

  茶友話,物管股除咗收入穩定,仲因為加入互聯網概念,所以推高估值,但內地顯然對呢個概念,無香港咁受落。內地人使用互聯網比香港普及,他們的反應會不會比香港更貼地呢?本地物管股O依家市盈率,大約係十幾倍到二十幾倍,大公司好似中海物業(2669) 市盈率係27倍、雅生活(3319) 有32倍,係比較高的幾隻。經過前兩日調整後,昨日股價跟隨大市反彈,中海生活升1.6%、雅生活升2.4%,中奧到家(1538) 升1.8%。喺預期佢哋供應增加下,手頭若有賺錢嘅貨,可以分段食胡,實行止當候贖策略,若然未進場想低撈,就要做定兩手準備。

  投資者對二三線板塊戒心增加,資金主要留喺藍籌股,成交變咗唔多,港股雖然浮浮沉沉後微升,恒指收報28416點,升64點;國企指數收報11083點,跌14點,成交跌到去801億元。連彈多日的騰訊(700) 回跌1.3%,收報360.8元。即將晉身申洲(2313) 曾高見104元創新高,收市續升2.39%,報103元。

  東亞失成份股非戰之罪
  被恒指公司剔除成份股資格的東亞銀行(023) 宣佈,上半年股東應佔溢利39.92億元,按年跌35.82%。每股盈利1.3元。若撇除2017年同期因出售Tricor(卓佳)所獲得的淨溢利約30億元,來自持續經營業務盈利,按年升25.89%;中期息派0.51元,按年跌25%。明年是東亞成立100周年,管理層透露,董事會會基於業務發展、資本運用等,全面考慮會否增加派息,或派發特別股息。東亞做咗34年成份股,但O依家中資股已佔港股總值60%以上,喺大公司不斷增加下,東亞出局可以話係非戰之罪。東亞收市報28.95元,升1.4%,中銀香港(2388) 績後跌2%,收報38.45元,滙控(005) 跌0.07%,報70.15元;恒生(001) 就持續強勢,升1.53%,報213元。

  陸羽仁
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