談國論企 - 黎偉成 2018年9月14日
《談國論企-黎偉成》貸款8月份續快增穩經濟抗貿戰
《談國論企》中國的以商業銀行為主的金融機構的人民幣貸款,於2018年8月份與7月
份同樣出現穩快增長,特別是(1)非金融機構企業及機關團體的中長期貸款穩增,和票據融資
大幅倍升,反映銀行業於下半年持續強化對企業的信貸支持力度,加上(
2)對住戶貸款續保穩
定增長,為強化以供給側為主的內需,保經濟穩中求進發展的同時,更以此力抗特朗普對華全面
貿易戰深壓,政策性的策略做法是相當明智和適當的。
*下半年前兩個貸款均增逾四成四挺企業消費*
據中國人民銀行所發布的最新資料,金融機構的人民幣貸款增長淨額於2018年8月份達
1﹒28萬億元(見表一),較上年同期增加1834億元或16﹒82%,為連續三個月皆以
雙位數快增的同時,再連同7月份增6278億元或75﹒65%至所達的1﹒45萬億元,即
在下半年前兩個月累計2﹒73萬億元,相對於2017年同期1﹒9155萬億元增
44﹒86%,顯銀行業持續不斷的加大信貸力度,是為特朗普單邊主義於7及8月份對中國輸
美作出兩輪的商品正式加徵關稅的所作的應變舉措,:
尤其惹人注目的,是(一)非金融機構企業及機關團體的貸款於2018年8月份淨增
6127億元(見表二.下同),同比增長39﹒88%,乃於7月份份6501億元飆升
83﹒9%高基礎底下的高增長,取態和做法有明顯的進取性,特別是(I)票據融資期內淨增
4099億元,比上年同期318億元大幅增長11﹒89倍,可在相當程度反映出企業通過票
據融資的渠道,處理和解決短期資金需求的情況日甚。
即使(II)中長期貸款淨增3425億元同比減少5﹒88%,為於2017年8月份增
3639億元和扭轉2016年減少86億元的持續改善,此數主要用於包括土地、廠房、機械
設備等各方面的資本投資,出現升轉跌的倒退情況,在相當程度反映出企業對未來發展的態度轉
趨審慎。特朗普於2018年3月初開始發難,專門針對中國地把輸美商品加徵關稅的措施,由
惡言到劣行,所涉的項目及額度亦不斷增加至現今已屬全面貿易宣戰,由是中國政府被動地進行
滯後式的反制的同時,力促商業銀行適度和政策性的對準加強信貸力度,該有利於實體經濟穩中
求中的發展。
至於(III)短期貸款於2018年8月份淨減少1748億元,連同7月份亦減
1035億元,顯然受到票據融資增長較快的衍生影響。
至於(二)銀行業對住戶的中長期貸款,亦保持穩定增長的態勢,此之於2018年8月份
達7﹒012億元同比增長5﹒68%,已是扭轉上年期減少1﹒77%之況,其中(1)短期
貸款淨增2598億元同比增長20%,比7月份1768億元所增6﹒5%環比有改善,可在
一定程度反映出住戶對消費購物的態度由上半年之審慎轉為相對進取,乃政府的以供給側結構性
改革的政策與相關舉措之所致。此與消費購物的情況相近。
*銀行同期拆息環比及同比皆回落秩序維持得控*
至於住戶的(2)中長期貸款4415億元同比減少1﹒23%,比對上一個月只增
0﹒7%的情況有進一步收縮。國家主席習近平多番申明「房屋是用來住的,不是用來炒的」重
要政策,和國務院總理李克強《2017年政府工作報告》力求「分類調控房地產市場」及「因
城施策去庫存」,使住宅為主的房地產市道和相關貸款降溫,乃可以預期之事。
再看(三)非金融機構的人民幣貸款,呈淨減329億元,更比上年度同期減513億元少
減14﹒42%。
屬於相對良佳現象,為(四)銀行業於7月份的(i)銀行間人民幣市場以拆借、現券和債
券回購方式交易的成交額於2018年8月份108﹒79萬億元,而日均成交額4﹒73億元
同比增長43﹒6%,(ii)同業市場拆借月加權平均利率2﹒29%,環比及同比分別下降
0﹒18個百分點及0﹒367個百分點,當然屬央行的適度及時的市場節所出現的理想的表現
。相信這會是受到中國人民銀行適當、及時、有效地市場調節的行動影響。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)
表一:金融機構人民幣新增貸款淨額進度(同比增╱減)
淨貸款額度 同比增減 累計額度 同比增減
(億元) (%) (億元) (%)
--------------------------------------
8月2018 1﹒28萬 16﹒82 11﹒76萬 19﹒02
7月2018 1﹒45萬 75﹒65 10﹒48萬 17﹒82
6月2018 1﹒84萬 19﹒50 9﹒03萬 13﹒29
5月2018 1﹒15萬 4﹒50 7﹒19萬 11﹒81
4月2018 1﹒18萬 7﹒27 6﹒04萬 13﹒53
3月2018 1﹒12萬 9﹒80 4﹒86萬 15﹒16
2月2018 8393 -28﹒00 3﹒74萬 16﹒90
1月2018 2﹒90萬 42﹒80 2﹒90萬 42﹒80
12月2017 5844 -43﹒80 13﹒53萬 6﹒90
11月2017 1﹒12萬 40﹒95 12﹒94萬 12﹒13
10月2017 6632 1﹒80 11﹒82萬 9﹒90
9月2017 1﹒27萬 4﹒10 11﹒16萬 10﹒49
8月2017 1﹒09萬 14﹒89 9﹒88萬 10﹒51
7月2017 8255 78﹒05 8﹒79萬億 10﹒01
6月2017 1﹒54萬 11﹒50 7﹒97萬億 5﹒84
5月2017 1﹒10萬 11﹒61 6﹒43萬億 4﹒50
4月2017 1﹒10萬 97﹒98 5﹒32萬億 3﹒10
3月2017 1﹒02萬 -25﹒54 4﹒22萬億 -8﹒46
2月2017 1﹒77萬 61﹒02 3﹒47萬億 6﹒12
1月2017 2﹒03萬 -18﹒93 2﹒03萬億 -18﹒93
12月2016 1﹒04萬 73﹒97 12﹒65萬 7﹒90
12月2015 5978 11﹒72萬 18﹒26
12月2014 6973 9﹒78萬 10﹒00
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#億元
表二:金融機構人民幣貸款淨增長結構(億元計,同比增╱減)
8月2018年 8月2017年
(%) (%)
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住戶貸款 增7012 + 5﹒68 增6635 - 1﹒77
短期-- 增2589 +20﹒00 增2165 +47﹒37
中長期-- 增4415 - 1﹒23 增4470 -15﹒43
非金融機企業及其他部門 增6127 +39﹒88 增4380 +2﹒99倍
短期-- 減1748 - 增 695 -
中長期-- 增3425 - 5﹒88 增3639 -
票據融資-- 增4099 +11﹒9倍 增 695 -85﹒77
非銀行業金融機構 增 439 -14﹒42 減3639 -
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資料來源:中國人民銀行
資料整理:黎偉成
來源 source: http://www.etnet.com.hk
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