對沖國度 - 黃國英 2018年9月7日
當然，港股能力還是有限，恒指看來大約還有三百點左右的反彈空間，要極之貼市，利用衍生工具槓桿出擊才夠水位。技術有限，又不想太辛苦，袖手旁觀仍是上策，或者索性等較高水位去減持港股，始終中國滯脹風險愈來愈高，是值得關注。
對於不少投機者而言，即使是跌市，做淡一樣是輸死人的主要方法。下跌的過程甚
少一步到位，往往要經過一輪好淡博弈，而做淡比做好難得多，因為做好大不了死守，做淡風險卻是無限。而市場走勢其實要看心理，就算股票已經質變，投資者不恐慌，安心持貨甚至加碼，價位隨時不跌反升，香港的物業市場便是一個好例子。
中國滯脹風險漸高
要像電影《沽注一擲》主角跌市賺大錢，恐怕愈來愈難，這個年代超大槓桿出擊的人甚少，令到跌市爆炸力有限，會削弱認沽期權的回報。擔心滯脹，出現嚴重質變，自己的打法也不是長空萬里，而是主力降低中港股票持倉比重，然後根據臨場形勢短炒便算。
當然，開好倉時會如履薄冰，開淡倉時信心及注碼都會比較大。跌市是負和遊戲，加上高手過招，要像大牛市賺大錢，機會可謂微乎其微。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）（本欄每周逢一、三、五刊出）
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