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2018年10月2日 星期二

談國論企 - 黎偉成 2018年10月2日

談國論企 - 黎偉成 2018年10月2日


《談國論企-黎偉成》製造業9月份出口新單全面縮減

  《談國論企》中國製造業採購經理指數(PMI)中的新出口訂單分類指數於2018年9

月份環比及同比,皆出現明顯回落,並使整體新訂單甚至生產分類指數的擴張力度亦齊告放緩,

似乎意味著特朗普單邊主義所掀貿易戰於7月6日落實相關措施,對中國

的製造業開始造成一定

的困擾,相信貿戰亦對發起的美國有負面影響,此使對外型的香港在轉口、航運以至金融將產生

壓力,當非佳訊。但非製造業的商務活動指數續見擴張,則表中國以供給側為主的促內需政策發

揮越來越強大和正面的效應,經濟該保穩中求進發展。

 
*特朗普對華經貿戰該有雙向負面影響*
 
  來自國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會(CELF)聯合發布的最新資料

,製造業採購經理指數在2018年9月份所達50﹒8(見表),比對上一個月回落0﹒5個

百分點,當然遜於8月份51﹒3環比稍高0﹒1個百分點的表現,連同7月份及6月份分別所

達的0﹒3個百分點與0﹒4個百分點的二連跌,形成了反覆下行的利淡發展形態:

  惹人關注的當然是(一)接訂單呈現漸次轉壞的情況,特別是(I)新出口訂單,分類指數

於2018年9月份回落至48,環比大幅下跌1﹒4個百分點,跌幅較8月49﹒4相對於7

月份持平於6月份的49﹒8所跌的0﹒4個百分點擴大1個百分點,而且是連續四個月皆低於

臨界點50的持續收縮,此數相比2017年的51﹒3更低3﹒3個百分點,其中重要負面因

素乃(i)特朗普於7月6日落實於3月份提出要對中國輸美商品加徵關稅,使中國的製造業企

業在接取出口新訂單會造成直接壓力,所產生的負面影響看來頗不輕。

  但(ii)製造業的新訂單於1及2月份分別處於的49﹒5及49,反映出歐美等主要市

場的經濟發展和進口需求於年初時實際並不理想。此一困擾亦不可忽視。

  正因為出口新訂單反覆收縮,故(II)與出口相關的進口分類指數,於2018年9月份

48﹒5的環比亦回落0﹒6個百分點,加上8月份49﹒1環比低0﹒5個百分點和7月份環

比跌0﹒4個百分點至49﹒6,已為連續三個月低於臨界點的收縮,處下行態勢,此亦比上年

同期的51﹒1的表現為遜色。
  由是(III)整體新訂單分類指數於2018年9月份達52環比低0﹒2個百分點,連

同8月份達52﹒2環比跌0﹒1個百分點、7月份52﹒3環比跌0﹒9個百分點、6月份

53﹒2環比跌0﹒6個百分點,形成四連跌之態,更比2017年同期54﹒8低3﹒3個百

分點,屬全面回落。
  和(IV)在手訂單於是月份所達45﹒2環比跌1﹒5個分點,比8月份46﹒7升整整

1個百分點多跌0﹒5個百分點。
  另一個憂疑之處乃(二)成本及出廠價的漲勢又轉強,其中(1)主要原材料購進價格分類

指數於2018年9月份達59﹒8環比升1﹒1個百分點,8月份58﹒7比對上一個月高4

﹒4個百分點,但(2)出廠價格分類指數即使持平於8月份的54﹒3,在接單情況未如理想

的情況底下,屬非佳象。
 
*勞工須加緊隨製造業生產升級轉型*
 
  至於(三)生產,分類指數於2018年9月份達53,環比跌0﹒3個百分點,完完全全

抹去8月份53﹒3所回升的0﹒3個百分點,而7月份53跌0﹒6個百分點和6月份

53﹒6跌0﹒5個百分點之況。此亦為反覆收窄擴張力度的形態。

  (四)從業人員分類指數,於2018年9月份達48﹒3,環比大幅回落1﹒1個百分點

,表現當然遠比8月份49﹒4上升0﹒2個百分點和7月份49﹒2升0﹒2個百分點,而6

月份49環比只是下跌0﹒1個百分點,在臨界點之下加大收縮的力度,反映出製造業的生產與

投資不斷轉型升級,唯是勞工的知識和技術未能追上新形態的要求。

  相當重要之處,當然為(五)製造業的生產經營活動預期指數,於2018年9月份達

56﹒4,比對上一個月大幅回落0﹒6個百分點,而8月份57環比高0﹒4個百分點、7月

份56﹒6跌1﹒3個百分點、6月份57﹒9下滑0﹒8個百分點,反映出行業對前景樂觀程

度有所反覆轉壞。《資深財經評論員 黎偉成》

(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
           中國製造業採購經理指數(PMI)

 
                   指數   月環比(個分點)

      --------------------------

       9月╱2018    50﹒8    -0﹒5

       8月╱2018    51﹒3    +0﹒1

       7月╱2018    51﹒2    -0﹒2

       6月╱2018    51﹒5    -0﹒4

       5月╱2018    51﹒9    +0﹒5

       4月╱2018    51﹒4    -0﹒1

       3月╱2018    51﹒5    +1﹒2

       2月╱2018    50﹒3    -1﹒0

       1月╱2018    51﹒3    -0﹒3

      12月╱2017    51﹒6    -0﹒2

      11月╱2017    51﹒8    +0﹒2

      10月╱2017    21﹒6    -0﹒8

       9月╱2017    52﹒4    +0﹒7

       8月╱2017    51﹒7    +0﹒3

      12月╱2016    51﹒4    -0﹒2

      12月╱2015    49﹒7    +0﹒1

      12月╱2014    50﹒1    -0﹒2

      12月╱2013    51﹒0    -0﹒4

      12月╱2012    50﹒6     持平

      12月╱2011    50﹒3    +1﹒3

      --------------------------

      資料來源:中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心

      資料整理:黎偉成
來源 source: http://www.etnet.com.hk
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