【高山行快遞】高山行：快落快上揀龍工（12/11）
2018-11-12 9:20:26
捉股好多方法，某些大波動、又或跌得快、升得又快的股份便夠過癮，其中中國龍工(3339.HK) 便是表表者，所謂業績欠佳的負面元素已完全過渡，在大行業及大國策向好的實據下，剛好正合這
員大波動股份捉路向上之法。
中資工程機械業未來銷售及相關企業盈利能力仍是正面，主要是宏觀政策基調寬鬆和強勁替代需求推動，預計復甦持續更長時間及更強，超越市場預期，其中行業服務基建固定資產投資的挖掘機機齡，由去年的5.8年改善至今年的5.6年，在替代需求驅動及更多財紀律的製造商提供新購買力下，行業盈利能力保持強勁，且有清晰資產負債表配合。
內地機械裝置代工行業形勢大好，中國龍工自然得天獨厚，集團主業製銷輪式裝載機、壓路機、挖掘機、起重叉車及其他基建機器（包括變速箱、驅動橋、液壓油缸、齒輪、管路等部件），及為基建機器提供融資租約，產品出口至俄羅斯、中東、澳大利亞及非洲等地。
集團業績早已領先同行，2015年已大賺1.17億元(人民幣.下同)，去年再賺4.6億元，今年上半年純利達7.04億元，但較市場預期為低，上半年收入同比升47%，當中裝載機銷售升40%；毛利率收縮4個百分點，成為大行將龍工2018至2020年盈測下調主因。
不過，這項因素已在股價自4 .46港元高位回落逾半方面徹底反映，雖則成本上升，但預期下半年銷售同比增15%，在重置需求支持下，料2019至2020年每年增長5至7%，主因國家於7月中提出積極財政政策和信貸支持基建項目，同時內地料透過收緊環保規管，加快淘汰舊款機器，在在令龍工可成為主要受惠者。
龍工市帳率及市盈率仍是超正，以此股一向快落快上品性衡量，短期已進入反彈周期，先以2.5港元為中軸，已有鮮甜反彈幅度可期。
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