一周攻略 - 周進略 2018年11月12日
《一周攻略-周進略》大波幅物以類聚,第四季量力而為
《一周攻略》剛過去的一周,全球市場經歷了兩大焦點事件,一是美國中期選舉,二是美聯
儲議息。說起來,論新聞消息的關注程度,前者當然是鋪天蓋地,人人談論,而過程中,也對市
場有不少影響;至於後者,相對來說,新聞處理比較低調。
*
美兩黨勢力均衡,無礙貿易布局*
先說前者吧。選情大致上如外界預期,兩黨的勢力均衡有一定改變,令人聯想到,特朗普原
本致力推行的政策,可能遇上阻力,尤其當民主黨執意要對著幹,凡特朗普擁護的都要反對的話
,則很可能是麻煩,沒完沒了。
然而,說實在,對於市場上最切身利益關注的,例如貿易戰,美國試圖改變原本的遊戲規則
,由多邊貿易,變為逐個擊破,希望拿到最多好處,這種策略,既已提出,大概會繼續執行,不
容易因為兩黨的位置有變,而一次過不同。
*美國經濟數據向好,加息提速更待何時*
當然,對於當地民生特別關心的議題,例如槍械管制或醫改等,自然是人人都有興趣,長遠
而言,醫改的問題,更是結構性的關乎美國財政壓力,但短期而言,未有太大影響。
但是,說到對金融市場的影響,恐怕還是美聯儲的議息較重要。可不是嗎?9月議息後,本
來加息根本毫無懸念,但聯儲局主席鮑威爾特別提醒,投資者不必再斤斤計較於聲明字眼等,反
而可以直接從經濟數據得悉加息動向,如此說來,既然美國經濟好景至此,GDP增速比長期平
均為快,而失業率處於歷史性的低位,通脹不論是整體或核心,都是2%水平附近,符合局方要
求,則如今不加息,更待何時?如今不提速,又更待何時?
*幣策盡量復常加上去,好待日後減下來*
如此一來,10月大跌,雖然有人聯想到是中期選舉前的不明朗因素困擾,但恐怕更多是因
為央行真的出手了,之前一直忍著不急於加息收緊貨幣政策,但金融海嘯以來,非常時期的非常
手段,實在用得太久了一點,如今不盡快回復正常,稍後一兩年,萬一因為貿易戰或其他因素,
令經濟放緩,甚至衰退,哪裡還有空間減息下去?
正因如此,目前所見,踏入第四季,資產價格波幅擴大,正是投資者重整資產配置時期,必
然面對,大家有不同信念和看法,重新再投票,過程中,波動難免,風險的確存在。
*別以長期基本面,勉強支持蝕本貨*
此之所以,美股多年來平穩向上,以低波幅姿態示人,亦不得不在10月有大波幅。一般而
言,波幅是有物以類聚的特性,稍後有機會繼續大波幅,不要因為11月份有點反彈甚麼,便以
為真的止跌回穩。尤其港股「先天下之憂而憂」,人家升,港股不太升;人家剛開始跌,港股已
大跌。
說起來,近幾個月,以持盈保泰為最佳應對,如今看來,時機最合宜,沒有太大懸念,第四
季,波幅繼續大,投資者要量力而為,尤其原已設定的止蝕和風險承受能力,一定要有執行的紀
律,更不應以中長期的基本面因素,去勉強支持自己死守於已經改變了大趨勢的蝕本貨身上。《
經濟通通訊社特約分析師 周進略》(本欄逢周一刊出)
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