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2018年11月12日 星期一

何車500 - 何車 2018年11月12日



何車500 - 何車 2018年11月12日


何車500:李嘉誠「飲」生力啤 - 何車


李嘉誠/長和原來是生力啤酒的街外最大股東,持6.34%。 資料圖片 適中字型 較大字型



市淡,推介難。「摷摷」有何趣料可作稿材,「摷出」李嘉誠/長和(001)原來是生力啤酒(236)的街外最大股東,持6.34%。本港掛牌的生力,控權股東是菲律賓生力,對方持65.78%。生力市值僅4億元(即使23年前最高價時,亦不過19億元),長和所佔不過值2,600萬元。李嘉誠「飲生力啤」,「大鷄食細米」搞甚麼?

1)生力最近三年平均每年盈利僅1,000萬元,最輝煌時期是1994年的30.3億元,當年出售深井廠房,作價35億元,入賬盈利高達29億元。故事重組,長實早年收購的公司,擁有廣闊船塢、電廠、水泥廠地,很明顯就是看中對方可供興建屋苑的地皮,自然會覬覦生力的深井廠地,於是暗中收集生力股票,希望雙方合作甚至控制生力,只是功敗垂成,九倉(004)/會德豐(020)棋高一著,最終奪得生力這塊深井肥肉,肥肉後來發展成為碧堤半島。長和持生力6.37%(2,370萬股),首次於2003年6月披露,一直持有至今,無增無減。2003年之前,持股量10%以上才須披露。

2)生力歷史悠久,於1948年創辦,首年啤酒銷量40萬公升,1953年開設實驗農埸,飼養豬隻及家禽。公司較大多數仍掛牌的藍籌更早上市,恒生指數以1965年為基數年份,生力早於1963年已上市,年代久遠,外人難找當年資料。1973年,港股出現首次狂潮,生力最高市值3.5億元,當年賺1,664萬元。今天,市值4億元,較當年最高高不了多少,去年純利1,248萬元,幾十年沒有長進。

★生力業績難有突破,競爭能力有限,往績PE36倍,PB0.67倍,吸引力不足。買生力,最大可能是浪費青春。

何車
本欄逢周一、三刊出



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