何車500 - 何車 2018年11月12日
何車500：李嘉誠「飲」生力啤 - 何車
李嘉誠/長和原來是生力啤酒的街外最大股東，持6.34%。 資料圖片 適中字型 較大字型
市淡，推介難。「摷摷」有何趣料可作稿材，「摷出」李嘉誠/長和（001）原來是生力啤酒（236）的街外最大股東，持6.34%。本港掛牌的生力，控權股東是菲律賓生力，對方持65.78%。生力市值僅4億元（即使23年前最高價時，亦不過19億元），長和所佔不過值2,600萬元。李嘉誠「飲生力啤」，「大鷄食細米」搞甚麼？
1）生力最近三年平均每年盈利僅1,000萬元，最輝煌時期是1994年的30.3億元，當年出售深井廠房，作價35億元，入賬盈利高達29億元。故事重組，長實早年收購的公司，擁有廣闊船塢、電廠、水泥廠地，很明顯就是看中對方可供興建屋苑的地皮，自然會覬覦生力的深井廠地，於是暗中收集生力股票，希望雙方合作甚至控制生力，只是功敗垂成，九倉（004）/會德豐（020）棋高一著，最終奪得生力這塊深井肥肉，肥肉後來發展成為碧堤半島。長和持生力6.37%（2,370萬股），首次於2003年6月披露，一直持有至今，無增無減。2003年之前，持股量10%以上才須披露。
2）生力歷史悠久，於1948年創辦，首年啤酒銷量40萬公升，1953年開設實驗農埸，飼養豬隻及家禽。公司較大多數仍掛牌的藍籌更早上市，恒生指數以1965年為基數年份，生力早於1963年已上市，年代久遠，外人難找當年資料。1973年，港股出現首次狂潮，生力最高市值3.5億元，當年賺1,664萬元。今天，市值4億元，較當年最高高不了多少，去年純利1,248萬元，幾十年沒有長進。
★生力業績難有突破，競爭能力有限，往績PE36倍，PB0.67倍，吸引力不足。買生力，最大可能是浪費青春。
何車
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