金管局德政
金管局德政
金融海嘯後，零利率政策刺激了資產市場，而泡沫問題至今仍未有解決。作為金融機構，之前受惠於央行買債，低廉資金成本、但同樣面對更大監管掣肘，影響好壞參半。
金管局將在年底發出首批虛擬銀行牌照。(資料圖片)
到最近，隨著第三季業績公布後，如果從美國幾大金融機構股價走
勢看，似乎說明到最少加息至一個水平後，所謂利率向上對銀行產生的正面影響，可能已經不再存在了。
美國利率由零水平，加至超過兩厘，最簡單莫過於加息至某個水平，但經濟預期未能同步向上的話，銀行業作為整體經濟活動最具指標作用的行業，絕對會受到影響，這包括來自貸款業務需求與交易業務等等。
按照美國當局統計，摩通大通、美銀、富國及花旗等大型金融機構，在第三季業績中的數字顯示，四大金融機構合共有超過三百億美元存款流失，而該批存款，全部都屬於銀行未有向客戶提供利息的零息存款，這是十年來首次出現下降。
基於存款額低、零利率政策等因素，零息存款在美國合共規模約有3.2萬億美元，佔美國國內總存款比重達26.3%，但一年間佔比已減少近1個百分點。以往，這批存款等同於銀行的零成本資金，為金融機構提供極高利錢業務後盾，但由於利率向上的同時，存款利率未有隨著同步提升，而同一時間投資市場活躍，以美國人的性格，若非買股票，亦會轉移到更高回報的投資工具。所以，只要美國市場仍然好景，美國金融機構所享有的零成本存款彈藥，就有更大下跌壓力。
現在問題來了，一方面缺少一批近乎零成本的存款資金，銀行以往盈利能力的保證有所削弱。再者如果為數逾3萬億美元的零利率存款進一步外流至其他資金市場的話，會否對金融市場帶來更大潛在風險，更值得要留意。
老實說，本港銀行業情況其實是相同，單看金管局官方的每月統計數字已反映，港元存款增長情況已經見頂。更要留意是，年底出台的虛擬銀行牌照，繼高盛之後，花旗亦探討過相關問題。該行相信，虛擬銀行對象既然以零售銀行客戶為主，而按本港銀行業每年來自零售業務的約1,800億元收入推算，未來十年當中最少200億元收入或因為虛擬銀行牌照的出現而受到威脅。
用最簡單的分析，新經營者搶客戶，不論利息及收費方面都較傳統銀行有誘因要提供更大優惠，相反現有銀行在加大科技相關開支投入的同時，在未來一段時間，會否對小存款在收費及存款利率上也變得慷慨，出現機會都是不能排除。似乎，本港小存戶要多謝金管局了！
談財經 - 胡孟青 舊文
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