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2018年11月1日 星期四

健談匯市 - 陳健豪 2018年11月1日

健談匯市 - 陳健豪 2018年11月1日


【健談匯市】歐元本週極為關鍵(陳健豪)


歐元本週極為關鍵更多

上週筆者最關注的美國第三季國內生產總值GDP數據,結果比市場預期的3.4%為好的3.5%,亦令筆者跌破眼鏡。筆者原以為在零售銷售、製造業等數據弱,加上美國貿易赤字持續惡化,肯定難以比第二季超過4%的增長為快,不過第三季數據

仍有消費者開支增長4%,乃接近4年來最佳數字,另一亮點乃庫存投資大增,抵銷了中美貿易戰互相增加關稅的影響。

雖然第三季GDP數據比預期好,不過比第二季差亦是事實。事實上,隨著聯儲局2015年起持續加息,對樓市的影響在美國公佈的新屋銷售及成屋銷售數據上已開始反映,兩者銷售戶數都分別創近兩年和近三年新低,再加上其餘的房地產數據,例如建築許可、新屋動工、建屋支出及住房指數,均出現全面放緩跡象,相信已有足夠數據支持在聯儲局多次加息下,已開始打擊美國房地產市場。而12月份進行年內第4次加息的機會,在利率期貨反映仍有近73.8%,反映加息仍屬市場主流意見,雖然這個消息已充分反映在現價的美匯指數之上,加上美股自10月幾乎由頭跌到尾,目前仍未有任何反彈跡象,本月幾可肯定以大陰燭收市,在11月持續下跌機會極高,甚至市場擔心美股下跌或蒸發市民的財富效應,會令聯儲局的加息週期提前結束,因此美元已欠缺自身有利條件再大幅走強。

不過佔美元指數比重高達7成的歐元及英鎊又不爭氣,最近幾天繼續有負面消息出台壓抑,以消彼長下導致美元更升破96水平,但由於美國總統特朗普在96-97區間有公開批評聯儲局、主席鮑威爾甚至公開批評加息的言論,筆者仍認為在距離中期選舉只有一週下,要隨時提防他會否再次出口術以避免美匯指數再上衝的風險。

不過,歐洲的確弱過藥煲,不單整個歐元區、甚至歐元區首兩大經濟體德國及法國的製造業PMI數據,都不約而同比市場預期為差,甚至分別創下近26個月、29個月及25個月的新低,如此超過兩年差的數據,更令歐洲央行難以展開加息週期,市場目前預期歐洲央行最早仍只在明年夏天後才有條件首次加息,幸好市場仍相信12月份美國加息後,明年仍會加息兩次,因此美元仍可藉息差優勢維持在高位,歐元本週必須險守1.1300年內低位,同時需要收復1.1470-1.1490的阻力區,即重返1.15水平才能脫離危險期。

艾德證券期貨總經理陳健豪
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